В мае предложение алюминиевых слитков колебалось на высоких уровнях, в то время как спрос ослаб, а плата за переработку стремительно снизилась [анализ SMM]

16 июня 2025 года

Согласно последнему ежемесячному исследованию SMM, производство алюминиевых слитков в Китае в мае 2025 года достигло 417 000 тонн, что на 10 500 тонн больше, чем в апреле. После корректировки на количество дней в месяце операционная загрузка заводов по производству алюминиевых слитков в мае составила 62,15%, что на 1,01% ниже, чем месяцем ранее, но на 5,95% выше, чем годом ранее. В начале — середине мая объем закупок со стороны потребителей оставался относительно стабильным из-за низких цен на алюминий и достаточной маржи прибыли по имеющимся заказам, а также из-за сосредоточенного цикла отгрузки в отрасли, что поддерживало высокий уровень операционной загрузки на стороне предложения. Однако к концу мая фьючерсные цены на алюминий хорошо держались на фоне ограниченного оборота алюминиевых слитков на рынке, в то время как отгрузки в отрасли продемонстрировали четкую тенденцию к снижению, что привело к резкому спаду рынка и резкому снижению платы за обработку.

В региональном плане операционные загрузки были разными. В Шаньдуне, который является центром для ведущих предприятий, операционная загрузка немного снизилась до 86,4%, что на 2,5% ниже, чем месяцем ранее. В Внутренней Монголии операционная загрузка составила 77,6%, что на 3,1% ниже, чем месяцем ранее. В то же время в Хэнани, Гуанси, Гуйчжоу и Цинхае наблюдалась незначительная тенденция к росту из-за задач по легированию жидкого алюминия и условий заказа, в то время как в Нинся и Шаньси произошло значительное снижение операционной загрузки заводов из-за частичного перемещения мощностей и технического обслуживания оборудования.

С точки зрения рынка, в мае заводы по производству проводов и кабелей начали выполнять заказы на проекты передачи и преобразования электроэнергии, а также заказы из задолженности. В начале — середине месяца спрос оставался умеренным, заводы по производству алюминиевых слитков поддерживали бесперебойные отгрузки и сбалансированное соотношение производства и продаж. Однако к концу месяца готовность потребителей к отгрузкам заметно снизилась на фоне роста цен, что в сочетании с недостаточным объемом заказов на воздушные линии привело к заметному изменению динамики спроса и предложения. Объем оборота постепенно увеличился, оказывая давление на плату за обработку алюминиевых слитков. Для высокопроводящих алюминиевых слитков заказы на поставки для Государственной электросети оставались самым торгуемым контрактом на рынке, при этом высокопроводящие слитки по-прежнему были основным спросом. Однако по мере развития отечественных технологий по производству высокопроводящих слитков барьеры в отрасли постепенно снижались, что значительно снизило их премиальную способность. По состоянию на 6 июня 2025 года средняя цена завода-изготовителя на высокопроводящие слитки с электропроводностью 61,5% IACS (Шаньдун) составила 700 юаней/тонна, в то время как слитки с электропроводностью 62,5% IACS (Шаньдун) в среднем стоили 900 юаней/тонна, что на 200 юаней/тонна ниже, чем месяцем ранее. Что касается алюминиевых сплавных стержней, то объем новых фотоэлектрических (ФЭ) установок в Китае с января по апрель 2025 года достиг 45,2 ГВт, что на 122% больше по сравнению с предыдущим месяцем, при этом спрос на сплавные стержни по-прежнему стимулируется ажиотажем в сфере установок. Однако следует проявлять осторожность в отношении потенциальной устойчивости объемов установок ФЭ в период после 31 мая (политика 531).

SMM ожидает, что в июне рынок алюминиевых стержней перейдет в состояние перепроизводства. Хотя долгосрочный жесткий спрос со стороны алюминиевой проволоки и кабелей остается умеренным, цикл концентрированных поставок завершился, и спрос вернулся к нормальному уровню. В то же время заводы завершили предварительный этап планирования и вступили в цикл накопления заводских запасов. Статистика SMM показывает, что заводские запасы алюминиевых стержней накоплялись в течение 3,7 дня, что на 2,4 дня больше по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, на фоне незначительного роста цен на алюминий в мае заводские запасы увеличились, а спрос ослаб, что привело к быстрому падению цен на обработку алюминиевых стержней на 200 юаней/тонну. Ожидается, что в условиях ожидания продолжающегося слабого спроса цены на обработку алюминиевых стержней останутся слабыми и будут колебаться в определенных пределах.