KGHM Buscou Investimentos em Minas na Europa e no Marrocos; Cobre LME Noturno e Cobre SHFE Ambos Fecharam em Baixa [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Sexta-feira, 17 de abril de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 13.240,5/t, oscilou em alta no início do pregão até atingir a máxima de US$ 13.295/t, depois o centro de preços caiu acentuadamente até a mínima de US$ 13.182,5/t antes de oscilar fortemente, fechando em US$ 13.242/t, queda de 0,26%. O volume de negociação atingiu 17.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 287.000 lotes, uma redução de 2.451 lotes em relação ao pregão anterior, indicando liquidação de posições compradas. Durante a noite, o contrato de cobre SHFE 2606 mais negociado abriu a 102.350 yuan/t, subindo no início do pregão para 102.510 yuan/t antes de o centro de preços cair acentuadamente até a mínima de 101.700 yuan/t, depois oscilou em alta para fechar em 102.290 yuan/t, queda de 0,09%. O volume de negociação atingiu 28.500 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 174.000 lotes, um aumento de 820 lotes em relação ao pregão anterior, indicando formação de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 15 de abril (quarta-feira), o CEO da produtora de cobre KGHM disse que a empresa busca investir em minas na Europa e no Marrocos para garantir o fornecimento de minério próximo à sua base de fundição na Polônia e reduzir custos logísticos. Além de seus ativos domésticos na Polônia, a KGHM opera a mina Robinson nos EUA e detém 55% de participação no projeto Sierra Gorda no Chile. No mês passado, a empresa assinou um memorando de cooperação em matérias-primas com o Escritório Nacional de Hidrocarbonetos e Minas do Marrocos e a empresa mineradora marroquina Managem Group. "Estamos buscando oportunidades para adquirir alguns recursos minerais próximos às nossas fundições na Polônia", disse o CEO da KGHM, Remigiusz Paszkiewicz, em entrevista na subsidiária chilena da empresa em Santiago. "O Marrocos é uma boa opção. Há também pelo menos uma oportunidade na própria Europa. Atualmente estamos realizando a detecção da composição do minério dos depósitos", acrescentou, mas recusou-se a divulgar o nome da empresa europeia com a qual a KGHM está em negociações. Paszkiewicz disse que a empresa enviou geólogos ao Marrocos e aguarda relatórios preliminares, com resultados potencialmente disponíveis nas próximas duas semanas.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 15 de abril, o contrato de cobre SHFE 2605 abriu com gap de alta e depois moveu-se lateralmente, com preço de abertura de 102.060 yuan/t. Após a abertura, o preço saltou, subindo para 102.470 yuan/t, e moveu-se lateralmente entre 102.260 yuan/t e 102.470 yuan/t, com preço de fechamento de 102.300 yuan/t. O spread de preço Contango entre contratos de meses consecutivos variou entre 80 yuan/t e 50 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2605 para o mês corrente variou entre uma perda de 500 yuan/t e 420 yuan/t. Olhando para hoje, do ponto de vista do comportamento dos fornecedores, o sentimento de espera foi forte no início do pregão, com divergência notável nas ofertas; posteriormente, alguns fornecedores optaram por desovar carga, considerando principalmente que as expectativas de consumo downstream enfraqueceram após aumentos sustentados nos preços do cobre, o espaço de alta para os prêmios spot era limitado, e a disposição para vender à vista se fortaleceu, puxando o centro geral dos prêmios para baixo. No lado da oferta, deve-se prestar atenção à saída de warrants não casados após a rolagem de contratos; se os warrants forem liberados de forma concentrada, isso suprimirá ainda mais os prêmios spot. Em termos de estoque, o SMM registrou estoque social de 282.800 t, uma redução de 17.000 t em relação a segunda-feira, com o ritmo de desestocagem mostrando desaceleração em comparação com o período anterior. No geral, sob os efeitos combinados do fortalecimento da disposição de venda entre fornecedores e enfraquecimento das expectativas de consumo, aliados à saída de warrants, os prêmios spot contra o contrato 2605 podem recuar ligeiramente hoje.
(2) Guangdong: Em 15 de abril, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade cotado a 210 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao pregão anterior; cobre de qualidade padrão cotado com prêmio de 130 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao pregão anterior; cobre SX-EW cotado com prêmio de 80 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao pregão anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 102.545 yuan/t, queda de 360 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 102.455 yuan/t, queda de 350 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, após a rolagem de contratos, a atividade de negociação no mercado aumentou, e espera-se que os prêmios continuem subindo hoje.
(3) Cobre importado: Em 15 de abril, o preço médio de warrant caiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior para US$ 69/t (faixa de preço US$ 64-74/t); o preço médio de B/L caiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior para US$ 67/t (faixa de preço US$ 62-72/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 3/t em relação ao pregão anterior para US$ 37/t (faixa de preço US$ 32-42/t), com cotações referenciando cargas chegando do final de abril ao início/meados de maio.
(4) Cobre secundário: Em 15 de abril às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 102.300 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao pregão anterior. O prêmio spot médio foi de 45 yuan/t, queda de 70 yuan/t em relação ao pregão anterior. Em 15 de abril, os preços da sucata de cobre caíram 100 yuan/t MoM. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,74, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,29. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 1.123 yuan/t, queda de 49 yuan/t MoM. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.710 yuan/t. Segundo pesquisa do SMM, os preços do cobre se estabilizaram em patamares elevados, mas muitos fornecedores de sucata de cobre acreditavam que ainda havia espaço de alta para os preços do cobre, então não tinham pressa em despachar grandes volumes, preferindo manter estoque e aguardar que os preços do cobre subissem mais antes de despachar.
Preços: No cenário macroeconômico, Trump afirmou ter obtido uma declaração garantindo um Irã livre de armas nucleares com validade superior a 20 anos, e os EUA e o Irã podem retomar negociações no fim de semana; Líbano e Israel chegaram a um acordo de cessar-fogo de 10 dias. Os EUA e o Irã passaram a buscar um acordo provisório, com a data da próxima rodada de negociações ainda a ser determinada, enquanto os militares dos EUA ampliaram o escopo do bloqueio naval ao Irã. O Fed reiterou que cortes de juros exigem que a inflação recue para 2%, com o mercado precificando aproximadamente 9 pontos-base de cortes de juros para o ano inteiro. As situações geopolíticas permaneceram incertas, mas as expectativas de negociações de paz se aqueceram, e os preços do cobre se estabilizaram. No lado dos fundamentos, no lado da oferta, as chegadas de cobre importado mantiveram ritmo estável, enquanto as chegadas de cobre doméstico permaneceram relativamente baixas; no lado da demanda, as empresas downstream realizaram principalmente compras just-in-time, reabastecendo conforme a necessidade. No lado dos estoques, até quinta-feira, 16 de abril, os estoques de cobre nas principais regiões do país pesquisadas pelo SMM caíram 11,46% WoW, enquanto os estoques totais aumentaram 49.400 t YoY, marcando cinco semanas consecutivas de desestocagem. No geral, espera-se que os preços spot do cobre se movam lateralmente e se mantenham firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas ao SMM.]