Ata da Reunião Matinal SMM de 17 de abril
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 25.585 yuan/t na sessão noturna, em alta de 0,97%. O preço manteve-se acima de todas as médias móveis (MA5=25.190, MA10=24.949, MA40=24.582, MA60=24.459), com o sistema de médias móveis apresentando alinhamento altista, mantendo a tendência de alta. O DIF (235,19) e o DEA (138,21) do indicador MACD mantiveram o cruzamento dourado e subiram em sincronia, com as barras vermelhas expandindo ainda mais, indicando forte impulso altista. Com o preço firmemente acima das médias móveis, a tendência altista de curto prazo do alumínio na SHFE continua. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio na SHFE é de 25.100-25.800. O alumínio na LME fechou a US$ 3.644/t, em alta de 0,55%. O preço permaneceu acima de todas as médias móveis — MA5 (3.568,2), MA10 (3.529,8), MA40 (3.346,3) e MA60 (3.271,6) — com o sistema de médias móveis apresentando alinhamento altista, dando continuidade à forte tendência de alta de curto prazo. O DIF (92,4) e o DEA (72,1) mantiveram o cruzamento dourado e subiram em sincronia, com as barras vermelhas expandindo, indicando impulso ascendente sustentado. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio na LME é de 3.550-3.700.
Cenário macroeconômico:No exterior, em 16 de abril, horário local, o Secretário de Defesa dos EUA, Hagesse, declarou em coletiva de imprensa que o Departamento do Tesouro está lançando uma operação com o codinome "Fúria Econômica" para "impor pressão econômica máxima sobre o Irã". (Altista★) No mercado doméstico, em 16 de abril, o Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) divulgou os dados de desempenho econômico nacional do 1º trimestre, mostrando crescimento do PIB de 5,0% em relação ao ano anterior. Os principais indicadores macroeconômicos recuperaram no 1º trimestre, com novos motores de crescimento avançando rapidamente, marcando um início positivo para a economia nacional. (Altista★)
Fundamentos:No lado da oferta, afetado por cortes de produção em larga escala em fábricas de alumínio do Oriente Médio, o mercado de alumínio primário fora da China apresenta uma clara lacuna de oferta. As tendências de preço do alumínio indicam que o alumínio na LME supera o alumínio na SHFE, com a relação de preços SHFE/LME em declínio e as perdas de importação se ampliando. Espera-se que as importações líquidas de alumínio primário para a China diminuam, mas a capacidade operacional doméstica de alumínio permanece elevada, de modo que o lado da oferta ainda não apresentou uma lacuna significativa. Do lado da procura, devido à redução da oferta de alumínio, altos custos energéticos e oferta restrita, algumas fábricas de processamento a jusante fora da China reduziram ou paralisaram a produção. No mercado interno, com o avanço da alta temporada, as taxas de operação a jusante recuperaram, aliadas ao aumento de pedidos de exportação de alguns produtos de alumínio, o desempenho da procura é moderado. No entanto, a produção de tarugos de alumínio contraiu ligeiramente devido a taxas de processamento medíocres, e as taxas de operação de tarugos em geral recuperaram menos do que o esperado. No geral, a taxa de operação de alumínio líquido desta semana caiu 0,08 pontos percentuais em relação à semana anterior. O estoque social nacional de lingotes de alumínio registrou uma redução de 11 mil toneladas em comparação com segunda-feira, mas um acúmulo de 1.000 toneladas em relação à semana anterior. Relatórios sugerem que o estoque social de lingotes de alumínio em Gongyi atingiu o pico, enquanto Wuxi ainda tem alguns lingotes aguardando armazenamento. Se o pico do estoque social chegará de forma tranquila merece atenção.
Mercado de alumínio primário: Durante o pregão matutino de ontem, o contrato SHFE alumínio 2605 oscilou em patamares elevados. Impulsionado pela forte alta nos preços do alumínio, o sentimento geral de venda no mercado foi forte, enquanto o sentimento de compra também subiu em relação ao dia anterior. No entanto, devido à ampla disponibilidade de alumínio spot, os preços de transação predominantes variaram principalmente entre descontos de 20-10 yuan/t em relação ao alumínio SMM A00. O índice de sentimento de venda no mercado do leste da China ficou em 3,71 ontem, alta de 0,13 em relação ao período anterior, enquanto o índice de sentimento de compra atingiu 2,96, alta de 0,06. Durante o pregão noturno, o alumínio SHFE subiu rapidamente. A atividade de negociação no centro da China permaneceu fraca ontem, com as ofertas iniciais pré-mercado abrindo em baixa e continuando a cair. As empresas de processamento a jusante adotaram majoritariamente uma postura de espera, com apenas algumas grandes usinas realizando compras just-in-time. O sentimento de compra enfraqueceu ainda mais em comparação com o dia anterior. Os preços finais de transação no centro da China variaram principalmente entre descontos de 10-50 yuan em relação ao benchmark do centro da China. O índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,85 ontem, alta de 0,03 em relação ao período anterior, enquanto o índice de sentimento de compra caiu para 2,32, queda de 0,05.
Sucata de alumínio: O conflito EUA-Irã perturbou o tráfego pelo Estreito de Ormuz, impulsionando o sentimento do mercado e elevando os preços do alumínio. Os preços spot do alumínio primário voltaram a subir em relação ao dia de negociação anterior ontem, impulsionando os preços gerais da sucata de alumínio para cima, embora os participantes do mercado tenham permanecido cautelosos. No lado da oferta, o endurecimento regulatório da política de "faturamento reverso" continua a elevar os custos de conformidade na reciclagem de sucata, mantendo a oferta real disponível com impostos incluídos restrita. Os depósitos de sucata demonstraram forte manutenção de preços e relutância em vender, enquanto comerciantes em algumas regiões adotaram uma abordagem de travar e observar em relação ao material de alto preço, resultando em disponibilidade real limitada no mercado. No lado da demanda, a demanda tradicional da alta temporada "Março Dourado, Abril Prateado" permanece fraca. As empresas de utilização de sucata de alumínio tensionada a jusante mantêm suas estratégias de compra conforme necessidade e baixo estoque, com aceitação limitada de recursos de alto preço, levando a um ritmo de aquisição conservador. As empresas de sucata de liga de alumínio trabalhado estão em alta temporada de produção com entusiasmo de estocagem relativamente maior, mas o suporte de preços permanece limitado. Na próxima semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha bem em níveis elevados, com a sucata de alumínio triturada tensionada (precificada com base no teor de alumínio) provavelmente negociando na faixa de 21.000-21.500 yuan/t (sem impostos). As restrições políticas no lado da oferta dificilmente serão aliviadas no curto prazo, mantendo a oferta conforme apertada. Os riscos ao trânsito pelo Estreito de Ormuz decorrentes do conflito EUA-Irã persistem, com os altos preços do alumínio e a relutância dos depósitos de sucata fornecendo suporte de piso. No entanto, a recuperação da demanda fica abaixo das expectativas, já que os usuários de sucata a jusante geralmente mantêm baixos estoques e estratégias de compra conforme necessidade, com os preços altos suprimindo as transações gerais. É necessário monitorar de perto o impacto real das tensões EUA-Irã nas flutuações do preço do alumínio e as expectativas de recuperação de pedidos dos usuários finais, permanecendo alerta a possíveis recuos após altas rápidas.
Liga de alumínio secundário: No lado spot, o mercado de ADC12 apresentou ganhos modestos de continuidade ontem. Impulsionado pela alta significativa nos preços do alumínio primário, o suporte de custos se fortaleceu notavelmente, com a maioria das empresas optando por aumentar os preços em cerca de 100 yuan/t para repassar a pressão de custos, enquanto empresas individuais aumentaram os preços em até 200 yuan/t. No entanto, o feedback do lado da demanda indica aceitação limitada dos preços altos por parte dos consumidores a jusante, resultando em desempenho medíocre das transações. Algumas empresas não tiveram impulso para elevar os preços e optaram por mantê-los estáveis para observação. De modo geral, o mercado de ontem permaneceu predominantemente orientado pelos custos, enquanto os fatores do lado da demanda impuseram certas restrições às altas de preços. No curto prazo, os preços do ADC12 podem continuar a se mover lateralmente, mas o espaço de alta ainda depende do acompanhamento a jusante e da melhora nas transações.
Resumo do Mercado de Alumínio:Do lado da oferta, os danos substanciais causados anteriormente tornaram-se irreversíveis. A capacidade de alumínio do Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sendo sucessivamente atacadas, danificando instalações de produção. As expectativas de déficit na oferta global de alumínio ampliaram-se significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuam a se intensificar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando-se acentuadamente para 73,7%, e as taxas de operação a jusante subindo de forma constante, indicando um sólido suporte do lado da demanda. De modo geral, as negociações no Oriente Médio permanecem repletas de reviravoltas, mas o déficit de oferta fora da China e as contínuas reduções de estoques na LME sustentam um preço bem mantido na LME. Os estoques domésticos de lingotes de alumínio permanecem elevados, sendo necessário observar se o ponto de inflexão dos estoques chegará sem problemas.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não utilizar este conteúdo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
