[Análise SMM] Jogo de Oferta e Demanda no Mercado de Cobalto, Tendências Divergentes entre Produtos, Suporte de Custos Reforça Perspetiva Positiva

Cobalto Refinado:
Os preços spot do cobalto refinado permaneceram em níveis baixos esta semana. No lado da oferta, o sentimento de firmeza nos preços persistiu, com as principais fundições mantendo as cotações ex-fábrica estáveis e os traders mantendo os spreads entre preços spot e futuros em paridade ou com um prêmio de 10.000 yuan/mt. No lado da demanda, as empresas downstream de ligas e materiais magnéticos registraram pedidos fracos e adotaram uma postura cautelosa de compra, adquirindo majoritariamente em pequenos lotes com alta frequência para controlar os riscos de estoque. No entanto, após a estabilização dos preços em níveis baixos, algumas empresas passaram a ter uma visão otimista sobre as perspectivas, e a disposição para reposição de estoques melhorou. No curto prazo, a demanda fraca continuou a pressionar os preços para baixo, mas os altos custos de matérias-primas e o spread de preço invertido forneceram um forte suporte de piso. Esperava-se que os preços permanecessem em uma faixa limitada; à medida que a demanda se recuperar no futuro, o cobalto refinado ainda possui espaço para valorização.

Produtos Intermediários de Cobalto:
Os preços dos produtos intermediários de cobalto mantiveram-se bem sustentados esta semana, com as cotações spot subindo gradualmente. No lado da oferta, os fornecedores demonstraram forte disposição para manter os preços firmes, e algumas mineradoras também participaram de compras no mercado, intensificando ainda mais a situação de oferta spot restrita. No lado da demanda, a disposição de compra downstream recuperou-se parcialmente, mas como os preços dos sais de cobalto tiveram dificuldade em acompanhar, as empresas adotaram majoritariamente uma abordagem de espera com consultas, e as transações efetivas foram limitadas. Soube-se que os volumes de exportação da RDC em março aumentaram significativamente, mas a maioria das cargas atualmente permanecia retida nos portos sul-africanos ou em trânsito por via terrestre, com uma baixa proporção tendo garantido reservas de embarcações. Não se esperavam chegadas concentradas nos portos até junho-julho. À medida que os pedidos downstream se materializem gradualmente e a demanda de reposição de estoques seja liberada no futuro, os preços dos produtos intermediários de cobalto ainda possuem impulso de alta.

Sulfato de Cobalto:
O mercado de sulfato de cobalto registrou atividade comercial lenta esta semana, com os preços continuando uma tendência gradual de queda. No lado da oferta, as principais fundições reduziram as cotações para 94.000-97.000 yuan/mt; algumas empresas de reciclagem e traders, sob pressão de fluxo de caixa, fizeram concessões nos embarques, com os preços de cargas de menor qualidade permanecendo em 90.000-93.000 yuan/mt. No lado da demanda, os pedidos downstream permaneceram incertos, agravados pelo fato de empresas de primeiro escalão possuírem estoque amplo e cargas a preços baixos reduzirem o sentimento de compra, resultando em uma disposição geral fraca de reposição de estoques downstream, com apenas pequenos volumes de recursos a preços baixos adquiridos conforme a necessidade. No lado dos custos, os preços dos produtos intermediários de cobalto subiram, e a política tributária sobre o níquel da Indonésia elevou os custos de fundição, enfraquecendo significativamente a disposição das empresas para reduzir preços; enquanto isso, alguns players downstream acreditavam que os preços já estavam em níveis baixos e que seus próprios estoques estavam se aproximando das margens de segurança, gerando disposição para reposição. Os preços do sulfato de cobalto podem se estabilizar gradualmente, e uma vez que a demanda de aquisição se recupere, espera-se que os preços vejam uma recuperação corretiva.