[Análise SMM] Preços do níquel recuaram sob pressão nesta semana; estoque spot doméstico disparou

Os preços do níquel ficaram sob pressão e recuaram nesta semana. No início da semana, rumores de aprovações mais rígidas para o RKAB no lado do minério na Indonésia impulsionaram uma breve alta no mercado de futuros, mas depois houve recuo à medida que autoridades do Fed dos EUA repetiram declarações hawkish, o índice do dólar dos EUA se manteve acima de 106 e os ativos de risco globais sofreram pressão generalizada. Com o aumento das tensões no Oriente Médio, o sentimento macro de aversão ao risco se fortaleceu, e os preços do níquel na SHFE e na LME corrigiram de forma significativa. O contrato de níquel mais negociado na SHFE fechou na sexta-feira em 137.140 yuans/t, queda de 1,6% na semana. O contrato de níquel 3M da LME oscilou entre US$ 17.000 e 17.900/t nesta semana, com queda semanal de 2%. No mercado à vista, o preço médio semanal do níquel refinado SMM #1 foi de 140.600 yuans/t, queda de 2.150 yuans/t na comparação semanal. O prêmio médio semanal do níquel Jinchuan foi de 6.900 yuans/t, queda de 1.100 yuans/t em relação à semana anterior ao Ano-Novo Chinês. Os prêmios das principais marcas domésticas de níquel eletrodepositado variaram de -400 a 400 yuans/t. Após a queda dos preços do níquel nesta semana, a recomposição de estoques a jusante, impulsionada por demanda rígida, tornou-se mais evidente, e os embarques gerais de chapas de níquel no mercado à vista aumentaram na comparação semanal.

No macro, o emprego ADP dos EUA em fevereiro aumentou em 63.000, o maior avanço desde novembro de 2025 e acima da expectativa do mercado de 50.000, enfraquecendo as expectativas de cortes de juros pelo Fed. Enquanto isso, os dados de inflação PCE e PCE núcleo de janeiro nos EUA vieram acima do esperado, e o índice do dólar se recuperou, gerando pressão de curto prazo sobre os preços dos metais básicos. As tensões geopolíticas continuaram a se intensificar nesta semana, com o Irã anunciando o fechamento do Estreito de Ormuz, representando uma ameaça potencial à cadeia de suprimento de enxofre. No mercado doméstico, as Duas Sessões enfatizaram benefícios de médio e longo prazo dos gastos com defesa nacional, melhorando as expectativas de demanda por ligas em setores como indústria de defesa e construção naval, o que sustentou o consumo de ligas de níquel.

Estoques: o estoque na Zona Alfandegada de Xangai ficou em cerca de 2.200 t nesta semana, estável na comparação semanal. O estoque social doméstico ficou em cerca de 85.000 t, com aumento de aproximadamente 8.000 t na comparação semanal.

Os preços do níquel estão atualmente em impasse, com suporte de custos mais firme, mas pressão de curto prazo inalterada. Quotas mais apertadas do RKAB na Indonésia e a oferta restrita de minério de níquel forneceram forte suporte aos preços do níquel, mas níveis acima de 140.000 yuans/t enfrentaram forte resistência devido a estoques elevados e demanda fraca. A faixa de negociação central esperada para o contrato de níquel mais negociado da SHFE na próxima semana é de 130.000 a 140.000 yuan/mt.