[Análise SMM] Mercado de Produtos Intermediários de Níquel Enfrenta Estagnação de Feriado, Negociações Lentas

Esta semana, o mercado de MHP registrou negociações fracas. Do lado da oferta, as fundições a montante já venderam toda a sua oferta do primeiro trimestre, e a implementação da política RKAB da Indonésia ainda não teve um impacto significativo. O lado da demanda também está em um impasse de espera. As empresas de precursores a jusante ainda não finalizaram seus cronogramas de produção de pedidos pós-feriado, faltando o impulso real para executar compras. Embora os comerciantes tenham fornecido cotações esporádicas, poucos negócios foram fechados diante da falta de orientação clara tanto a montante quanto a jusante. Em meio ao equilíbrio apertado entre oferta e demanda, os pagáveis por níquel e cobalto do MHP mantiveram-se estáveis em patamares elevados esta semana. Perspectivas: devido às expectativas de que os preços do níquel se mantenham firmes, combinado com a baixa aceitação de preços altos pela demanda a jusante, espera-se que os pagáveis por níquel tenham um ligeiro espaço de queda após o feriado, enquanto os pagáveis por cobalto devem manter-se estáveis em altos.

O mercado de mate de níquel de alto grau não apresentou flutuações significativas, com a situação geral basicamente estável em comparação com o período anterior. A disponibilidade de spot manteve um equilíbrio apertado, com níveis de pagáveis permanecendo altos; não houve drivers adicionais de negociação antes do feriado. Perspectivas: o mate de níquel de alto grau tem forte suporte de custos, aliado à forte disposição dos vendedores em manter os preços firmes, portanto, espera-se que os pagáveis por níquel mantenham-se estáveis em altos.

Esta semana, os preços do enxofre corrigiram de máximas, impulsionados principalmente pela proximidade do feriado e pelas negociações recíprocas entre upstream e downstream. Por um lado, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, o comércio de enxofre spot em muitas partes da Ásia desacelerou visivelmente, com a maioria dos compradores adiando compras subsequentes para março, suprimindo a demanda spot em fevereiro. Por outro lado, a aceitação das empresas indonésias pelos atuais níveis de preços altos diminuiu significativamente, as intenções de oferta dos compradores tornaram-se conservadoras e o mercado entrou em uma fase de negociação de preços. No curto prazo, o mercado está sob pressão devido a perturbações de sentimento relacionadas ao feriado, mas a lógica de demanda de longo prazo baseada na liberação de capacidade indonésia permanece intacta. Espera-se que os preços se movam lateralmente em níveis elevados, com espaço de alta permanecendo no longo prazo.

O driver central para os preços do níquel esta semana foi a implementação formal da política de cotas do RKAB da Indonésia. Autoridades indonésias revelaram que a meta de produção de minério de níquel para o RKAB de 2026 está definida entre 260 e 270 milhões de toneladas, impulsionando o sentimento do mercado. Os preços do níquel subiram em relação à semana anterior nesta semana. Em termos de pagamentos, os preços do níquel para MHP e mate de níquel de alto teor aumentaram semanalmente, e os preços do cobalto para MHP também registraram alta.