2.9 Atas da Reunião Matinal da SMM
Futuros:Na sexta-feira passada, a sessão noturna do alumínio na SHFE encerrou em 23.585 iuanes/tonelada, alta de 0,98%, com flutuação lateral durante a sessão. O preço negociou abaixo das médias móveis de curto prazo MA5 (23.610) e MA10 (24.118), sob pressão de curto prazo, mas permaneceu acima da MA60 de longo prazo (22.945,17), com a base de médio prazo intacta. O indicador MACD apresentou DIF (79,9094) e DEA (278,9238) com um cruzamento da morte em nível alto, e o histograma profundamente negativo (-398,0288), indicando momentum de baixa significativo. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio na SHFE é de 23.400–24.000. A sessão noturna do alumínio na LME encerrou em US$ 3.110/tonelada, alta de 2,78%, com ganhos notáveis. O preço situou-se acima da MA60 (US$ 2.991,28) mas ligeiramente abaixo da MA30 (US$ 3.114,58), mostrando algum reparo na estrutura de médio a longo prazo, embora a pressão das médias móveis de curto prazo permaneça. O indicador MACD apresentou DIF (14,0760) e DEA (36,3308) em um cruzamento da morte, mas o valor negativo do histograma (-44,5096) estreitou, sugerindo enfraquecimento do momentum de baixa. O intervalo de negociação central sugerido para o alumínio na LME é de US$ 3.080–US$ 3.150.
Frente Macro:O presidente dos EUA, Trump, assinou uma ordem executiva ameaçando aumentar tarifas sobre países que compram bens e serviços do Irã sancionado. A ordem entrou em vigor em 7 de fevereiro. Ela afirmou que os EUA consideram necessário impor tarifas, como de 25%, a países que direta ou indiretamente adquiram ou importem bens e serviços iranianos. (Baixista ★) Os EUA anunciaram uma estrutura provisória de acordo comercial recentemente alcançada com a Índia, sob a qual a Índia eliminará ou reduzirá tarifas sobre produtos industriais norte-americanos e vários itens alimentares e agrícolas, enquanto os EUA reduzirão a chamada taxa tarifária recíproca sobre bens indianos de 25% para 18%. O presidente Trump também assinou uma ordem executiva decidindo cancelar a tarifa adicional de 25% sobre exportações indianas para os EUA, imposta com base nas importações diretas ou indiretas de petróleo russo pela Índia, com efeito em 7 de fevereiro. (Altaista ★)
Fundamentos:No lado da oferta, novos projetos de alumínio nacionais e internacionais comissionados aumentaram a produção, elevando a produção média diária. No lado da demanda, na ponta da produção, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, empresas de processamento a jusante iniciaram férias sucessivamente, levando a um declínio nas taxas de operação e enfraquecimento da demanda; a proporção de alumínio líquido caiu 8,6 pontos percentuais em relação à semana anterior. Na ponta comercial, após a queda do preço absoluto do alumínio, o sentimento de alta dos traders apoiou o aumento das aquisições, os descontos a vista estreitaram e as transações mostraram leve recuperação. No entanto, a tendência de acumulação de estoques sociais continuou, com o estoque de segunda-feira subindo 21.000 toneladas em relação à quinta-feira passada, a pressão de estoques aumentando gradualmente; espera-se que o pico de estoques sociais pós-feriado atinja um novo alto em quase três anos.
Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã, o alumínio SHFE 2602 flutuou em baixa, com o centro de preços inferior ao dia de negociação anterior. Afetado pela queda dos preços do alumínio, o sentimento geral de compra no mercado melhorou, levando a um estreitamento dos prêmios/descontos a vista em todo o mercado. Os preços de transação principais concentraram-se em um prêmio de 10 iuanes/tonelada a 30 iuanes/tonelada. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de remessa no mercado do Leste da China foi de 2,84, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,80, alta de 0,11 em relação ao mês anterior. O alumínio SMM A00 foi cotado a 23.340 iuanes/tonelada, baixa de 420 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 180 iuanes/tonelada contra o contrato 2602, alta de 30 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. Na sexta-feira passada, as negociações no mercado do Centro da China tenderam à lentidão. Com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, as usinas de processamento a jusante estão próximas de completar o estocagem, mantendo apenas pequenas compras just-in-time, com apenas alguns traders recomprando nas baixas. A disposição dos fornecedores para receber pagamentos até o final do ano enfraqueceu em relação ao dia anterior, e a atividade do mercado foi lenta. Os preços de transação reais no mercado do Centro da China finalmente pairaram em torno da paridade a um prêmio de 30 iuanes/tonelada contra o preço do Centro da China. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de remessa no mercado do Centro da China foi de 2,69, baixa de 0,05 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,17, baixa de 0,05 em relação ao mês anterior. O SMM Centro da China encerrou em 23.240 iuanes/tonelada, baixa de 400 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 280 iuanes/tonelada contra o contrato 2602, alta de 50 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preço Henan-Xanghai foi de -100 iuanes/tonelada, estreitando 20 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário:Na sexta-feira passada, os preços a vista do alumínio primário continuaram a recuar em relação ao dia de negociação anterior, com o SMM A00 a vista encerrando em 23.140 iuanes/tonelada. Os preços da sucata de alumínio geralmente mantiveram-se estáveis ou recuaram ligeiramente na sexta-feira passada. Na sexta-feira passada, a sucata de UBC enfardada foi principalmente cotada entre 16.700-17.150 iuanes/tonelada (sem impostos), a sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) foi principalmente cotada entre 18.900-19.600 iuanes/tonelada (sem impostos). Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio: em 6 de fevereiro, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi de 3.360 iuanes/tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata tensa de alumínio fragmentada em Foshan foi de 2.554 iuanes/tonelada. Recentemente, impactado diretamente por políticas de reciclagem e no contexto de altos preços do alumínio forçando os preços da sucata a subirem, surgiu uma situação de "preços nominais sem transações reais". Empresas de utilização de sucata em províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, o sentimento de compra a jusante foi significativamente desencorajado, e as aquisições foram realizadas conforme a necessidade. Espera-se que os preços da sucata de alumínio permaneçam em altas na próxima semana, com a faixa principal para sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) projetada em 19.000-19.800 iuanes/tonelada (sem impostos). Antes do feriado, controles repetidos relacionados à proteção ambiental em Anhui, Henan, Hebei e outras regiões, combinados com altos preços do alumínio, forneceram suporte de base para os preços da sucata de alumínio, enquanto a demanda suprimida forçou empresas de utilização de sucata e pátios de sucata a entrarem de férias antecipadamente. O padrão de "preços nominais sem transações reais" é difícil de mudar, e o cabo-de-guerra geral entre vendedores e compradores continua. É necessário monitorar de perto as paradas de produção e as taxas de operação das empresas de processamento a jusante e o progresso de implementação das medidas de proteção ambiental em várias regiões, permanecendo vigilante contra a possibilidade de continuação das negociações fracas no mercado de sucata de alumínio se os preços do alumínio recuarem novamente.
Liga de Alumínio Secundário:No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu em 21.945 iuanes/tonelada, intradiário mostrando um padrão de recuo após alta rápida e flutuação em baixa. No início das negociações, os preços recuperaram ligeiramente impulsionados pela recuperação do sentimento, mas enfrentaram resistência significativa no nível de 22.000–22.150 iuanes/tonelada, não conseguindo se manter acima dele efetivamente. À tarde, com os compradores acelerando a redução de posições, os preços gradualmente recuaram e retestaram a área anterior de baixa. No geral, o momentum de recuperação de curto prazo permanece insuficiente, com os futuros ainda em uma fase de consolidação fraca após o recuo em nível alto, e os fundos estão principalmente reduzindo posições e adotando uma abordagem de espera. No mercado à vista, os preços do alumínio A00 caíram 200 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 23.140 yuans por tonelada, enquanto os preços do SMM ADC12 recuaram ligeiramente 50 yuans por tonelada, para 23.550 yuans por tonelada. Na sexta-feira passada, as cotações do mercado de alumínio secundário apresentaram alguma divergência, com algumas empresas a optarem por manter a estabilidade e observar, enquanto outras baixaram as suas ofertas em cerca de 100 yuans por tonelada. Impulsionadas pela queda de preços, as aquisições a jusante centraram-se principalmente na recomposição de stocks a níveis mais baixos, e a atividade transaccional melhorou ligeiramente em comparação com o período anterior. No lado da oferta, com a aproximação do Ano Novo Chinês, os cronogramas de produção das fábricas de alumínio secundário durante o período de férias estão gradualmente a ser clarificados. A maioria das empresas planeia suspender a produção entre 5 e 13 de fevereiro, com os tempos de retoma concentrados principalmente após o oitavo dia do ano lunar ou após o Festival das Lanternas. O período de paragem esperado varia entre 8 a 20 dias, com a duração média de paragem a prolongar-se cerca de 2 dias em comparação anual. O período de paragem alongado deve-se em parte às recentes flutuações intensificadas do preço do alumínio e em parte à influência da procura a jusante geralmente mais fraca, bem como a políticas mais rigorosas e controlos contínuos relacionados com a proteção ambiental. No geral, a procura a jusante continua a contrair-se, e o suporte fundamental para os preços está a enfraquecer marginalmente. Antes do feriado, espera-se que os preços das ligas de alumínio secundário se consolidem fracamente em níveis elevados, com o centro de preços a recuar ligeiramente.
Sumário do Mercado de Alumínio:No plano macro, a ameaça dos EUA de aumentar as tarifas sobre países envolvidos em comércio com o Irão irá perturbar os fluxos comerciais globais e suprimir o apetite pelo risco, criando ventos contrários para os preços do alumínio. No lado da oferta, os novos projectos de alumínio comissionados domesticamente e no estrangeiro continuam a aumentar a produção, com a produção média diária a manter uma tendência de alta, sustentando a pressão da oferta. No lado da procura, o mercado entrou na época baixa pré-Ano Novo Chinês, à medida que as empresas de processamento a jusante gradualmente começam as férias, levando a um declínio nas taxas de operação e a um consumo visivelmente mais fraco do lado da produção. Atualmente, o ritmo de acumulação de stocks de lingotes de alumínio está a acelerar, e as expectativas do mercado indicam que os picos de stock pós-feriados atingirão máximos plurianuais. A pressão de stock visível está gradualmente a tornar-se um factor prático chave para suprimir os preços do alumínio. Em suma, influenciados por ventos contrários macro anteriores, capitais substanciais saíram com lucros, levando a um declínio nos preços do alumínio e a uma redução nos positions em aberto. No entanto, como os metais preciosos não mostraram tendências de baixa adicionais, os preços do alumínio estabilizaram consequentemente. A curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem.
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