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Publicado em: 30 de jan de 2026 às 21:30
A forte alta do preço da prata chegou a um fim abrupto na sexta-feira, com o par XAG/USD despencando quase 30%, caindo brevemente do recorde de quinta-feira acima de US$ 120 para cerca de US$ 83.
O preço da prata havia subido quase 65% neste mês e cerca de 300% no último ano, deixando-o especialmente exposto quando o sentimento mudou.
Os operadores após uma corrida exagerada, agravada por uma mudança hawkish nas expectativas de taxas de juros dos EUA após a decisão de Donald Trump de nomear o ex-governador do Federal Reserve, Kevin Warsh, para substituir Jerome Powell.
Warsh é amplamente visto como menos inclinado a cortar taxas, uma perspectiva que fortaleceu o dólar e erodiu o suporte para ativos sem rendimento, como metais preciosos.
Michael Brown, da Pepperstone, descreveu o movimento como um "êxodo em massa" de posições longas alavancadas, com a venda forçada acelerando à medida que as chamadas de margem se espalharam pelo mercado.
Desmontagem de posições superlotadas
Os analistas afirmam que a enorme escala do declínio reflete o quão superlotado o mercado da prata havia se tornado.
O Bank of America alertou no início da semana que os preços estavam superaquecidos, estimando que a prata estava sendo negociada cerca de 30% acima de seu valor justo fundamental.
"Tanto a quanto o ouro estavam maduros para uma correção, dada a natureza altamente especulativa e descontrolada do último surto", disse Ole Hansen, do Saxo Bank.
Tom Price, da Panmure Liberum, acrescentou que "investidores generalistas com agendas diferentes – como proteger o capital – estão realizando lucros", especialmente porque Warsh é visto como menos propenso a buscar cortes agressivos de taxas.
O analista independente Ross Norman disse que os metais preciosos "descobriram a gravidade", enquanto a estrategista do Macquarie, Alice Fox, alertou que a volatilidade pode persistir porque grandes fundos se aglomeraram em um mercado relativamente pequeno e ilíquido.
Correção ou mudança de tendência?
Nem todos estão convencidos de que a alta terminou.
Maria Smirnova, da Sprott Asset Management, argumentou que a venda parece mais uma correção do que uma reversão estrutural, observando que tanto a demanda industrial quanto a de investimento permanecem fortes e que a prata ainda terminou o mês mais de 40% mais alta.
Dan Coatsworth, da AJ Bell, também minimizou o movimento, atribuindo grande parte da fraqueza a um dólar americano mais forte e sugerindo que um suporte pode surgir à medida que o excesso especulativo seja eliminado do mercado.
Ainda assim, o cautela permanece generalizada.
Jeff deGraaf, da Renaissance Macro, advertiu que "movimentos parabólicos têm gatilhos sensíveis", significando que reversões bruscas podem ocorrer subitamente quando o sentimento, e não os fundamentos, está a fazer o trabalho pesado.
Perspetiva do preço da prata - Para onde a seguir após este colapso?
Com o suporte chave agora concentrado em torno de 80 dólares e a resistência perto de 100 dólares, a maioria dos estrategistas espera um período de consolidação em vez de um rebote imediato.
Ventos favoráveis estruturais, como a procura de tecnologias de energia limpa e de inteligência artificial, a oferta mineira apertada e as compras contínuas dos bancos centrais podem ajudar a manter os preços elevados assim que o mercado absorva o choque.
No entanto, após a ascensão quase vertical de janeiro, o caminho à frente para a prata é provavelmente muito mais irregular do que a subida unilateral a que os investidores se habituaram.
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