Três Projetos de Mineração Canadenses Entram em Via Rápida, Cobre da LME Estende Perdas Durante a Noite [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Terça-feira, 24 de fevereiro de 2026
Futuros: O cobre da LME abriu a noite a US$ 12.967/mt. No início da sessão, atingiu um máximo de US$ 12.984/mt, depois o preço flutuou para baixo. Próximo ao final da sessão, tocou um mínimo de US$ 12.804/mt e fechou em US$ 12.901/mt, uma queda de 0,76%. O volume de negócios alcançou 12.000 lotes, uma diminuição de 4.963 lotes em relação ao dia de negociação anterior. O interesse aberto atingiu 318.000 lotes, um aumento de 327 lotes em relação ao dia de negociação anterior, com o desempenho geral caracterizado principalmente por ursos aumentando posições. O contrato de cobre mais negociado na SHFE estava fechado durante a noite devido ao feriado do Ano Novo Chinês.
[Minuta da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) O Escritório de Minerais Críticos da Colúmbia Britânica, Canadá, anunciou que três projetos minerais - cobre-ouro, cobre-molibdênio e terras raras - foram incluídos em um canal de coordenação acelerada para acelerar as consultas indígenas e os processos de aprovação de avaliação ambiental. Estimuladas por essa notícia positiva, as ações das três empresas subiram entre 8,3% e 22,2%. Os dados fundamentais indicam que esses três projetos têm enorme potencial econômico, com valores presentes líquidos pós-impostos estimados entre C$ 1 bilhão e C$ 2 bilhões.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Na sessão matinal de 13 de fevereiro, o contrato de cobre 2602 da SHFE mostrou ligeiros ganhos após a abertura. O preço de abertura foi de 100.160 yuan/mt. Após a abertura, o preço subiu, flutuando entre 100.090 yuan/mt e 100.480 yuan/mt. O preço de fechamento foi de 100.400 yuan/mt. A diferença de contango entre o contrato do mês corrente e o próximo mês ficou entre 500 yuan/mt e 400 yuan/mt. A margem de lucro de importação para o contrato do mês corrente do cobre da SHFE ficou entre uma perda de 610 yuan/mt e 470 yuan/mt. Olhando para o pós-feriado, à medida que se aproxima o feriado do Ano Novo Chinês, a participação no mercado continua a diminuir. A maioria dos fornecedores e empresas de downstream já entrou no período de férias, resultando em atividade comercial lenta durante o dia. Do lado da oferta, as cargas bloqueadas na proporção de preços durante o período anterior, quando a janela de importação estava aberta, continuam chegando aos portos, levando a um aumento significativo nos estoques na área de Xangai durante o dia. Do lado da demanda, à medida que se aproxima o feriado, as empresas de downstream estão geralmente de férias, e a demanda de compra continua a enfraquecer. Além disso, hoje é o último dia de negociação para o contrato de cobre 2602 da SHFE, e a maioria dos fornecedores optou por manter posições durante o feriado aguardando a entrega. Durante o dia, alguns fornecedores já estavam testando ofertas próximas à paridade contra o contrato de cobre 2603 da SHFE. As prêmios à vista para o cobre à vista de Xangai contra o contrato de cobre 2603 da SHFE são esperados para abrir altos e cair no primeiro dia após o feriado. Vale notar que, embora a entrega possa bloquear algumas cargas de garantia, as cargas importadas chegando antes e durante o feriado podem afetar as transações à vista. No primeiro dia de negociação após o feriado, como a SMM sempre cota contra o contrato do mês corrente, espera-se prêmios altos contra o contrato do mês corrente com base na conversão de spread, mas isso deve ser corrigido no segundo dia de negociação. Em geral, os prêmios e descontos à vista permanecem sob pressão.
(2) Cantão: Em 13 de fevereiro, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 em Cantão contra o contrato do mês atual estavam com desconto de 100 yuans/tonelada a prêmio de 20 yuans/tonelada, com desconto médio de 40 yuans/tonelada, inalterados em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com desconto de 180 yuans/tonelada a 140 yuans/tonelada, com desconto médio de 160 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 em Cantão foi de 100.190 yuans/tonelada, queda de 1.815 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 100.070 yuans/tonelada, queda de 1.815 yuans/tonelada em relação ao dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 13 de fevereiro, os preços de warrant foram de US$ 26-40/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 28-42/tonelada, QP março, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 12-20/tonelada, QP março, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam em meados a final de fevereiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 13 de fevereiro, o preço de fechamento do futuro foi de 100.400 yuans/tonelada, queda de 1.550 yuans/tonelada em relação ao dia anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de 0 yuans/tonelada, alta de 60 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Em 13 de fevereiro, o preço da sucata de cobre caiu 1.300 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 88.500-88.700 yuans/tonelada, queda de 1.300 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.037 yuans/tonelada, queda de 62 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 437,5 yuans/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, as empresas de barras de cobre secundário, as empresas de ânodo de cobre derivado de sucata e os pátios de sucata de cobre estavam totalmente fechados devido ao feriado, com a retomada mais precoce esperada para 24 de fevereiro (oitavo dia do ano novo lunar).
Preços: No front macroeconômico, Trump alertou que países que não cumprissem os acordos comerciais com os EUA enfrentariam tarifas mais altas, aumentando a incerteza do mercado. Além disso, o estoque da LME continuou a subir, atingindo novo patamar desde março de 2025, pressionando os preços do cobre. No lado fundamental, afetado pelo feriado do Ano Novo Chinês, a demanda downstream apresentou desempenho mediano, sendo necessária maior observação sobre o ritmo de retomada pós-feriado e a disposição para recomposição de estoques. No geral, devido ao acúmulo de estoques, esperava-se que os preços do cobre continuassem em queda hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]