KGHM Mencari Investasi Tambang di Eropa dan Maroko; Tembaga LME Semalam dan Tembaga SHFE Keduanya Ditutup Lebih Rendah [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 17 April 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.240,5/mt, berfluktuasi naik di awal perdagangan menyentuh level tertinggi $13.295/mt, kemudian pusat harga turun tajam ke level terendah $13.182,5/mt sebelum berayun liar, akhirnya ditutup pada $13.242/mt, turun 0,26%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest tercatat 287.000 lot, turun 2.451 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan likuidasi posisi beli. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 paling aktif dibuka pada 102.350 yuan/mt, naik di awal perdagangan ke 102.510 yuan/mt sebelum pusat harga turun tajam ke level terendah 101.700 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup pada 102.290 yuan/mt, turun 0,09%. Volume perdagangan mencapai 28.500 lot, dan open interest tercatat 174.000 lot, naik 820 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan penambahan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 15 April (Rabu), CEO produsen tembaga KGHM mengatakan perusahaan sedang mencari investasi di tambang-tambang di Eropa dan Maroko untuk mengamankan pasokan bijih di dekat basis peleburan Polandia dan mengurangi biaya logistik. Selain aset domestik di Polandia, KGHM mengoperasikan tambang Robinson di AS dan memiliki 55% saham dalam proyek Sierra Gorda di Chili. Bulan lalu, perusahaan menandatangani memorandum kerja sama bahan baku dengan Kantor Nasional Hidrokarbon dan Tambang Maroko serta perusahaan pertambangan Maroko Managem Group. "Kami mencari peluang untuk mengakuisisi beberapa sumber daya mineral di dekat pabrik peleburan Polandia kami," kata CEO KGHM Remigiusz Paszkiewicz dalam wawancara di anak perusahaan Chili di Santiago. "Maroko adalah pilihan yang baik. Ada juga setidaknya satu peluang di Eropa sendiri. Saat ini kami sedang melakukan deteksi komposisi bijih dari deposit tersebut," tambahnya, namun menolak mengungkapkan nama perusahaan Eropa yang sedang bernegosiasi dengan KGHM. Paszkiewicz mengatakan perusahaan telah mengirim geologis ke Maroko dan menunggu laporan awal, dengan hasil yang berpotensi tersedia dalam dua minggu ke depan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 15 April, kontrak tembaga SHFE 2605 dibuka dengan gap-up lalu bergerak sideways, dengan harga pembukaan 102.060 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga melonjak naik ke 102.470 yuan/mt, dan bergerak sideways antara 102.260 yuan/mt dan 102.470 yuan/mt, dengan harga penutupan 102.300 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan kontrak futures berkisar antara 80 yuan/mt dan 50 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2605 untuk bulan berjalan berkisar antara kerugian 500 yuan/mt dan 420 yuan/mt. Melihat ke depan hari ini, dari perspektif perilaku pemasok, sentimen wait-and-see kuat di awal perdagangan, dengan divergensi penawaran yang mencolok; selanjutnya, beberapa pemasok memilih untuk melepas kargo, terutama mempertimbangkan bahwa ekspektasi konsumsi hilir melemah setelah kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan, ruang kenaikan premi spot terbatas, dan keinginan untuk menjual tunai menguat, mendorong pusat premi keseluruhan turun. Di sisi pasokan, perlu diperhatikan aliran keluar waran yang tidak cocok setelah perpindahan kontrak; jika waran dilepas secara terkonsentrasi, ini akan semakin menekan premi spot. Dari sisi inventaris, SMM mencatat inventaris sosial sebesar 282.800 mt, turun 17.000 mt dari Senin, dengan laju destocking menunjukkan perlambatan dibandingkan periode sebelumnya. Secara keseluruhan, di bawah efek gabungan dari menguatnya keinginan jual di kalangan pemasok dan melemahnya ekspektasi konsumsi, ditambah aliran keluar waran, premi spot terhadap kontrak 2605 mungkin sedikit turun hari ini.
(2) Guangdong: Pada 15 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 210 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 130 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 80 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 102.545 yuan/mt, turun 360 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.455 yuan/mt, turun 350 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, setelah perpindahan kontrak, aktivitas perdagangan pasar meningkat, dan premi diperkirakan terus naik hari ini.
(3) Tembaga impor: Pada 15 April, harga rata-rata waran turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $69/mt (kisaran harga $64-74/mt); harga rata-rata B/L turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $67/mt (kisaran harga $62-72/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $37/mt (kisaran harga $32-42/mt), dengan kutipan mengacu pada kargo yang tiba dari akhir April hingga awal-pertengahan Mei.
(4) Tembaga sekunder: Pada 15 April pukul 11:30, harga penutupan futures adalah 102.300 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 45 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 15 April, harga skrap tembaga turun 100 yuan/mt MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik ke 2,74, dan indeks sentimen pengadaan naik ke 2,29. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.123 yuan/mt, turun 49 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.710 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga stabil di level tinggi, namun banyak pemasok skrap tembaga percaya masih ada ruang kenaikan harga tembaga ke depan, sehingga mereka tidak terburu-buru mengirim dalam volume besar, melainkan menahan inventaris dan menunggu harga tembaga naik lebih lanjut sebelum mengirim.
Harga: Di sisi makro, Trump mengklaim telah mendapatkan pernyataan yang menjamin Iran bebas nuklir dengan masa berlaku lebih dari 20 tahun, dan AS serta Iran mungkin memulai kembali negosiasi pada akhir pekan; Lebanon dan Israel mencapai kesepakatan gencatan senjata 10 hari. AS dan Iran beralih ke pencarian kesepakatan sementara, dengan tanggal putaran perundingan berikutnya belum ditentukan, sementara militer AS memperluas cakupan blokade pengiriman terhadap Iran. The Fed menegaskan kembali bahwa pemotongan suku bunga memerlukan inflasi kembali ke 2%, dengan pasar memperkirakan sekitar 9 basis poin pemotongan suku bunga untuk sepanjang tahun. Situasi geopolitik tetap tidak pasti, namun ekspektasi perundingan damai menghangat, dan harga tembaga stabil. Di sisi fundamental, sisi pasokan, kedatangan tembaga impor mempertahankan laju yang stabil, sementara kedatangan tembaga domestik tetap relatif rendah; sisi permintaan, perusahaan hilir terutama melakukan pengadaan just-in-time, restocking sesuai kebutuhan. Sisi inventaris, per Kamis 16 April, inventaris tembaga di wilayah utama nasional yang disurvei SMM turun 11,46% WoW, sementara total inventaris naik 49.400 mt YoY, menandai lima minggu berturut-turut destocking. Secara keseluruhan, harga spot tembaga diperkirakan bergerak sideways dan bertahan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]