Notulen Rapat Pagi SMM 17 April
Futures:Aluminium SHFE ditutup pada 25.585 yuan/mt pada sesi malam, naik 0,97%. Harga tetap berada di atas seluruh moving average (MA5=25.190, MA10=24.949, MA40=24.582, MA60=24.459), dengan sistem moving average menunjukkan susunan bullish dan mempertahankan tren naik. DIF (235,19) dan DEA (138,21) pada indikator MACD mempertahankan golden cross dan bergerak naik selaras, dengan batang merah semakin melebar, menandakan momentum bullish yang kuat. Dengan harga kokoh di atas moving average, tren bullish jangka pendek aluminium SHFE berlanjut. Kisaran perdagangan inti aluminium SHFE disarankan di 25.100–25.800. Aluminium LME ditutup pada $3.644/mt, naik 0,55%. Harga bertahan di atas seluruh moving average—MA5 (3.568,2), MA10 (3.529,8), MA40 (3.346,3), dan MA60 (3.271,6)—dengan sistem moving average menunjukkan susunan bullish, melanjutkan tren kenaikan kuat jangka pendek. DIF (92,4) dan DEA (72,1) mempertahankan golden cross dan bergerak naik selaras, dengan batang merah melebar, menandakan momentum kenaikan yang berkelanjutan. Kisaran perdagangan inti aluminium LME disarankan di 3.550–3.700.
Makro:Luar negeri, pada 16 April waktu setempat, Menteri Pertahanan AS Hagesse menyatakan dalam konferensi pers bahwa Departemen Keuangan meluncurkan operasi dengan sandi “Economic Fury” untuk “memberikan tekanan ekonomi maksimum kepada Iran.” (Bullish★) Di dalam negeri, pada 16 April, Badan Pusat Statistik (BPS) merilis data kinerja ekonomi nasional kuartal I, menunjukkan pertumbuhan PDB 5,0% YoY. Indikator makro utama pulih pada kuartal I, dengan momentum baru tumbuh cepat, menandai awal yang positif bagi perekonomian nasional. (Bullish★)
Fundamental:Dari sisi pasokan, terdampak pemangkasan produksi skala besar di pabrik aluminium Timur Tengah, pasar aluminium primer di luar Tiongkok menunjukkan kesenjangan pasokan yang jelas. Tren harga aluminium menunjukkan aluminium LME mengungguli aluminium SHFE, dengan rasio harga SHFE/LME menurun dan kerugian impor melebar. Impor bersih aluminium primer ke Tiongkok diperkirakan menurun, namun kapasitas operasi aluminium domestik tetap tinggi, sehingga sisi pasokan belum menunjukkan kesenjangan yang signifikanDari sisi permintaan, akibat berkurangnya pasokan aluminium, tingginya biaya energi, dan pasokan yang ketat, sebagian pabrik pengolahan hilir di luar Tiongkok telah mengurangi atau menghentikan produksi. Di dalam negeri, seiring berjalannya musim puncak, tingkat operasi hilir kembali meningkat; ditambah kenaikan pesanan ekspor untuk sebagian produk aluminium, kinerja permintaan tergolong moderat. Namun, produksi billet aluminium sedikit menyusut karena biaya pengolahan yang biasa-biasa saja, dan secara keseluruhan tingkat operasi billet pulih lebih rendah dari perkiraan. Secara keseluruhan, tingkat operasi aluminium cair pekan ini turun 0,08 poin persentase dibanding pekan lalu. Persediaan sosial ingot aluminium nasional menunjukkan destocking 11.000 mt dibanding Senin, tetapi terjadi penambahan persediaan 1.000 mt dibanding pekan lalu. Laporan menyebut persediaan sosial ingot aluminium di Gongyi telah mencapai puncak, sementara Wuxi masih memiliki sebagian ingot yang menunggu masuk gudang. Apakah puncak persediaan sosial akan tiba dengan mulus perlu dicermati.
Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi kemarin, kontrak aluminium SHFE 2605 berfluktuasi di level tinggi. Didorong lonjakan tajam harga aluminium, sentimen jual pasar secara keseluruhan kuat, sementara sentimen beli juga naik dibanding hari sebelumnya. Namun, karena ketersediaan aluminium spot melimpah, harga transaksi arus utama terutama berada pada kisaran SMM A00 aluminium dengan diskon 20-10 yuan/mt. Indeks sentimen jual pasar Tiongkok timur berada di 3,71 kemarin, naik 0,13 dibanding bulan sebelumnya, sementara indeks sentimen pengadaan mencapai 2,96, naik 0,06 dibanding bulan sebelumnya. Pada sesi malam, aluminium SHFE melonjak cepat. Aktivitas perdagangan di Tiongkok tengah tetap lesu kemarin, dengan penawaran awal pra-pasar dibuka lebih rendah dan terus menurun. Perusahaan pengolahan hilir sebagian besar mengambil sikap wait-and-see, hanya beberapa pabrik besar yang melakukan pembelian tepat waktu. Sentimen pembelian melemah lebih lanjut dibanding hari sebelumnya. Harga transaksi akhir di Tiongkok tengah terutama berada pada kisaran diskon 10-50 yuan terhadap patokan Tiongkok tengah. Indeks sentimen jual pasar Tiongkok tengah berada di 2,85 kemarin, naik 0,03 dibanding bulan sebelumnya, sementara indeks sentimen beli turun ke 2,32, turun 0,05 dibanding bulan sebelumnya.
Skrap aluminium: Konflik AS-Iran mengganggu lalu lintas melalui Selat Hormuz, meningkatkan sentimen pasar dan mendorong harga aluminium naikHarga spot aluminium primer kembali naik secara bulanan (MoM) dari hari perdagangan sebelumnya kemarin, mendorong harga keseluruhan skrap aluminium naik, meski pelaku pasar tetap berhati-hati. Dari sisi pasokan, pengetatan regulasi atas kebijakan “reverse invoicing” terus meningkatkan biaya kepatuhan dalam daur ulang skrap, sehingga pasokan aktual yang tersedia (termasuk pajak) tetap ketat. Lapak skrap menunjukkan sikap kuat menahan harga dan enggan menjual, sementara pedagang di beberapa wilayah mengambil pendekatan mengunci dan menunggu terhadap material berharga tinggi, sehingga ketersediaan aktual di pasar terbatas. Dari sisi permintaan, permintaan musim puncak tradisional “Golden March, Silver April” masih lemah. Perusahaan hilir pengguna skrap yang berada dalam kondisi pasokan ketat mempertahankan strategi beli sesuai kebutuhan dan persediaan rendah, dengan penerimaan terbatas terhadap sumber daya berharga tinggi, sehingga laju pengadaan cenderung konservatif. Perusahaan skrap paduan aluminium tempa berada pada musim produksi puncak dengan antusiasme penimbunan relatif lebih tinggi, namun dukungan harga tetap terbatas. Pekan depan, pasar skrap aluminium diperkirakan bertahan baik di level tinggi, dengan skrap aluminium shred yang ketat (harga berdasarkan kadar aluminium) kemungkinan diperdagangkan pada kisaran 21.000–21.500 yuan/mt (di luar pajak). Pembatasan kebijakan di sisi pasokan kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek, sehingga pasokan patuh tetap ketat. Risiko terhadap transit Selat Hormuz akibat konflik AS–Iran masih berlanjut, dengan harga aluminium yang tinggi dan keengganan lapak skrap menjual memberikan dukungan dasar. Namun, pemulihan permintaan di bawah ekspektasi, karena pengguna skrap hilir umumnya mempertahankan persediaan rendah dan strategi beli sesuai kebutuhan, sementara harga tinggi menekan transaksi secara keseluruhan. Perlu pemantauan ketat atas dampak aktual ketegangan AS–Iran terhadap fluktuasi harga aluminium dan ekspektasi pemulihan pesanan pengguna akhir, sembari tetap waspada terhadap potensi koreksi setelah kenaikan cepat.
Paduan aluminium sekunder: Di pasar spot, pasar ADC12 menunjukkan kenaikan lanjutan yang moderat kemarin. Didorong oleh kenaikan signifikan harga aluminium primer, dukungan biaya menguat nyata, dengan sebagian besar perusahaan memilih menaikkan harga sekitar 100 yuan/mt untuk meneruskan tekanan biaya, sementara beberapa perusahaan menaikkan harga hingga 200 yuan/mt. Namun, umpan balik dari sisi permintaan menunjukkan penerimaan hilir terhadap harga tinggi terbatas, sehingga kinerja transaksi kurang memuaskanBeberapa perusahaan tidak memiliki momentum untuk menaikkan harga dan memilih mempertahankan harga stabil untuk observasi. Secara keseluruhan, pasar kemarin tetap terutama didorong oleh biaya, sementara faktor sisi permintaan memberikan batasan tertentu terhadap kenaikan harga. Dalam jangka pendek, harga ADC12 mungkin terus bergerak mendatar, tetapi ruang kenaikan masih bergantung pada tindak lanjut hilir dan perbaikan transaksi.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi pasokan, kerusakan besar yang sebelumnya terjadi telah menjadi tidak dapat dipulihkan. Kapasitas aluminium di Timur Tengah mengalami serangan militer langsung; EGA di UEA dan Alba di Bahrain berturut-turut diserang, merusak fasilitas produksi. Ekspektasi kesenjangan pasokan aluminium global melebar signifikan, dan kekhawatiran pasokan di luar Tiongkok terus meningkat. Sementara itu, Tiongkok telah memasuki musim puncak konsumsi tradisional, dengan porsi aluminium cair melonjak kembali ke 73,7%, dan tingkat operasi hilir meningkat stabil, menunjukkan dukungan kuat dari sisi permintaan. Secara keseluruhan, negosiasi di Timur Tengah masih penuh dinamika, tetapi kesenjangan pasokan di luar Tiongkok dan penurunan persediaan LME yang berkelanjutan menopang harga LME yang tetap kuat. Persediaan ingot aluminium domestik masih tinggi, sehingga perlu mencermati apakah titik balik persediaan dapat tiba dengan mulus.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
