Kesenjangan Pasokan di Luar Tiongkok Menopang Harga Tetap Bertahan Baik; Tiongkok Fokus pada Titik Balik Persediaan Sosial Ingot Aluminium [Tinjauan Mingguan Harga Aluminium SMM]

SMM Berita 16 April:

Perspektif Makro: Situasi geopolitik Timur Tengah tetap bergejolak, dengan negosiasi AS-Iran mengalami kemunduran berulang kali.

Pada 8 April, AS dan Iran mengumumkan gencatan senjata dua minggu untuk memulai negosiasi; pada hari yang sama, Israel melancarkan serangan besar-besaran terhadap Lebanon, dan sumber menyebutkan Iran tidak akan melakukan pembicaraan damai dengan AS hingga gencatan senjata tercapai di Lebanon, dengan negosiasi AS-Iran yang semula dijadwalkan pada 10 April ditunda hingga 11 April;

Pada 13 April, Menteri Luar Negeri Iran Araghchi memposting di media sosial bahwa negosiasi Iran-AS yang diadakan di Islamabad, ibu kota Pakistan, hanya "selangkah lagi" dari tercapainya kesepakatan, namun pihak AS menuntut terlalu banyak, terus mengubah persyaratannya, dan mengancam akan memberlakukan blokade; Komando Pusat AS mengumumkan bahwa militer AS akan memberlakukan blokade di Teluk Oman dan Laut Arab di sebelah timur Selat Hormuz, berlaku untuk semua kapal tanpa memandang bendera yang mereka kibarkan;

Pada 15 April, Iran mengusulkan bahwa jika kesepakatan dapat dicapai untuk mencegah konflik baru, Iran mungkin mempertimbangkan untuk mengizinkan kapal-kapal berlayar bebas di sisi Oman dari Selat Hormuz tanpa menghadapi risiko serangan, dan proposal ini telah dimasukkan ke dalam proposal negosiasinya.

Di luar Timur Tengah, berita makro bervariasi.

Di luar Tiongkok, Beige Book The Fed AS yang dirilis pada 16 April menunjukkan bahwa konflik Timur Tengah dipandang sebagai sumber utama ketidakpastian, sensitivitas harga konsumen meningkat, dan aktivitas pasar properti lemah; biaya energi naik dan tekanan inflasi meningkat; beberapa pejabat The Fed AS cenderung mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk masa mendatang; Dana Moneter Internasional (IMF) merilis laporan World Economic Outlook terbarunya pada 14 April, merevisi turun perkiraan pertumbuhan ekonomi global 2026 sebesar 0,2 poin persentase menjadi 3,1%.

Di Tiongkok, Kantor Umum Dewan Negara baru-baru ini menerbitkan Pendapat tentang Pendalaman Reformasi Sistem Persetujuan Investasi, mengusulkan bahwa untuk sektor industri dengan persaingan tidak teratur yang menonjol, langkah-langkah regulasi sementara seperti penghentian persetujuan dan pengajuan dapat diterapkan dengan persetujuan Dewan Negara, dengan persyaratan spesifik, jadwal, dan metode operasional yang ditetapkan secara jelas; pada bulan Maret, CPI naik 1,0% YoY, mempertahankan kenaikan moderat dengan tingkat pertumbuhan lebih tinggi dari rata-rata Q1, dan Indeks Harga Produsen (PPI) naik 0,5% YoY, menandai kenaikan pertama setelah 41 bulan berturut-turut mengalami penurunan; pada 16 April, Biro Statistik Nasional (NBS) merilis data kinerja ekonomi nasional Q1, menunjukkan bahwa PDB Q1 tumbuh 5,0% YoY, dengan tingkat pertumbuhan indikator makro utama yang meningkat kembali, momentum baru tumbuh pesat, dan ekonomi nasional mencapai awal yang baik.

Fundamental:Sisi pasokan, dipengaruhi oleh pengurangan produksi besar-besaran di pabrik peleburan aluminium Timur Tengah, fundamental aluminium di luar Tiongkok menunjukkan kesenjangan pasokan yang signifikan; dari segi tren harga, aluminium LME mengungguli aluminium SHFE, rasio harga SHFE/LME menurun, kerugian impor melebar, dan impor bersih aluminium primer Tiongkok diperkirakan menurun. Namun, karena kapasitas operasional aluminium Tiongkok tetap tinggi, fundamental sisi pasokan belum menunjukkan kesenjangan yang signifikan. Sisi permintaan, dipengaruhi oleh berkurangnya pasokan aluminium, lonjakan biaya energi, dan ketatnya pasokan minyak, beberapa pemroses hilir di luar Tiongkok mengurangi atau menghentikan produksi; di Tiongkok, seiring memasuki puncak musim, tingkat operasional hilir pulih, ditambah dengan pesanan ekspor tambahan untuk beberapa produk aluminium, permintaan moderat. Namun, biaya pemrosesan billet aluminium menunjukkan kinerja lemah, dengan beberapa produsen billet mengurangi produksi, dan pemulihan tingkat operasional billet aluminium secara keseluruhan di bawah ekspektasi. Secara keseluruhan, tingkat operasional aluminium cair mingguan turun 0,08 poin persentase minggu ini. Per hari Kamis, inventaris sosial ingot aluminium nasional turun 11.000 mt dari hari Senin, tetapi mengalami penambahan inventaris sebesar 1.000 mt secara mingguan. Dilaporkan bahwa titik balik inventaris sosial telah muncul di wilayah Gongyi, tetapi beberapa ingot aluminium di wilayah Wuxi masih menumpuk menunggu pergudangan, dan apakah titik balik inventaris sosial dapat tiba dengan lancar perlu diperhatikan.

Ringkasnya, proses negosiasi Timur Tengah terus menghadapi hambatan, tetapi kesenjangan pasokan di luar Tiongkok dan destocking inventaris LME yang berkelanjutan mendukung harga LME tetap bertahan baik; inventaris ingot aluminium Tiongkok tetap pada level tinggi, dan perlu diperhatikan apakah titik balik inventaris domestik dapat tiba dengan lancar. Kontrak aluminium SHFE paling aktif diperkirakan diperdagangkan di kisaran 24.800-26.000 yuan/mt minggu depan, dengan aluminium LME di kisaran $3.550-3.750/mt.

》Berlangganan untuk melihat harga spot logam historis SMM