15 Apr 2026, 06.40 AM
- Emas membutuhkan ekspektasi penurunan suku bunga untuk reli substansial.
- UBS tetap berpegang pada proyeksi emas jangka panjang sebesar $6.200 per ons pada 2026.
- Logam mulia menjadi lindung nilai terhadap risiko moneter seperti devaluasi mata uang.
Investor yang memegang posisi emas dalam jumlah besar sebaiknya mempertimbangkan diversifikasi portofolio mereka ke komoditas lain, karena aset seperti emas dan minyak diperkirakan akan mempertahankan momentum harga yang signifikan bahkan setelah konflik di Iran berakhir, menurut Giovanni Staunovo, analis komoditas di UBS.
Staunovo menerbitkan catatan awal pekan ini, menganalisis bagaimana konflik Timur Tengah saat ini memengaruhi sektor komoditas.
"Ketegangan yang berlanjut di Iran dan risiko di Selat Hormuz telah menambah tekanan kenaikan pada harga maupun volatilitas komoditas, terutama minyak," tulisnya.
Potensi kenaikan komoditas dan seruan diversifikasi
Staunovo meyakini masih ada potensi kenaikan untuk komoditas, ditopang oleh fundamental yang kuat, ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang berkelanjutan, dan adanya risiko geopolitik.
Bagi investor, alokasi komoditas yang dikelola secara aktif dapat berfungsi sebagai lindung nilai penting terhadap inflasi maupun guncangan pasokan energi.
Ia mengatakan bahwa harga emas saat ini berada sekitar 13% di bawah rekor penutupan tertinggi sepanjang masa pada Januari, dengan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi sejak eskalasi ketegangan membebani sentimen.
Komoditas secara luas telah naik sekitar 17% sejak awal tahun, berdasarkan indeks imbal hasil total UBS CMCI Composite dalam dolar AS.
Meskipun premi risiko geopolitik diperkirakan akan menurun, Staunovo menyatakan bahwa fundamental yang mendasari komoditas tetap suportif.
Harga emas awalnya mencapai level tertinggi satu bulan pada hari Rabu tetapi diperdagangkan sedikit lebih rendah.
Pembalikan ini didorong oleh meningkatnya selera risiko, dipicu oleh prospek dimulainya kembali pembicaraan damai antara AS dan Iran.
Selain itu, kenaikan harga minyak turut menambah kekhawatiran yang berkelanjutan tentang inflasi yang lebih tinggi.
Pada saat penulisan, kontrak emas COMEX berada di $4.839,01 per ons, turun 0,2%.
Kontrak tersebut sempat menyentuh $4.895,40 per ons lebih awal pada hari itu, level tertingginya sejak 19 Maret.
UBS memperkirakan harga tembaga dan aluminium akan tetap ditopang dalam jangka menengah akibat kelangkaan pasokan yang berkelanjutan, sementara permintaan jangka panjang didukung oleh pendorong struktural seperti elektrifikasi.
Emas gagal terwujud sebagai aset safe-haven
Analis komoditas UBS memperbarui proyeksi risiko, kebijakan suku bunga, inflasi, dan permintaan dasar yang kuat pada 16 Maret.
Berdasarkan kalkulasi baru ini, mereka tetap memperkirakan harga emas akan mencapai $6.200 per ons pada akhir 2026.
Para analis mengamati bahwa sejak dimulainya konflik Iran, karena logam mulia ini secara konsisten gagal melampaui level $5.200 per ons.
Berbeda dengan lonjakan 65% tahun lalu yang didorong oleh faktor fundamental seperti suku bunga riil yang lebih rendah dan kekhawatiran utang, serta dorongan dari meningkatnya risiko geopolitik, periode saat ini menunjukkan perubahan.
Kinerja terbarunya mencerminkan perilaku historis selama peristiwa serupa, di mana investor mencari likuiditas dan mempertimbangkan alternatif seperti aset energi.
"Misalnya, emas melonjak 15% setelah dimulainya konflik Rusia-Ukraina pada 2022, tetapi kemudian turun 15-18% saat Federal Reserve menaikkan suku bunga," tulis para analis.
Tren serupa muncul selama Perang Teluk dan Perang Irak: awalnya harga melonjak masing-masing 17% dan 19%, sebelum menurun seiring meredanya ketegangan geopolitik, tambah analis UBS.
Proyeksi jangka panjang UBS untuk emas
Meskipun logam mulia ini baru-baru ini bergerak sideways, raksasa perbankan Swiss ini tetap yakin bahwa emas akan naik setidaknya 20% lagi pada 2026.
UBS menegaskan kembali proyeksinya bahwa harga emas diperkirakan akan naik, mencapai $5.900-$6.200 per ons tahun ini.
Alasannya adalah emas terutama berfungsi sebagai lindung nilai terhadap konsekuensi ekonomi yang lebih luas dari konflik, bukan sekadar ancaman langsung di masa perang.
Secara khusus, emas menawarkan perlindungan terhadap risiko moneter, seperti devaluasi mata uang, peningkatan defisit, dan perlambatan ekonomi, yang sering kali merupakan konsekuensi dari ketidakstabilan geopolitik.
Meskipun mengakui bahwa "harga energi yang lebih tinggi dan kekhawatiran inflasi telah mengakibatkan penguatan dolar AS dan kekhawatiran tentang kemungkinan kenaikan suku bunga—keduanya berdampak negatif terhadap harga emas," para analis menambahkan catatan penting.
Mereka memperkirakan bahwa bank-bank sentral "akan mengawasi risiko inflasi tanpa menerapkan kenaikan suku bunga secara reaktif."
Dalam jangka panjang, emas menonjol sebagai lindung nilai terhadap inflasi.
Kata mereka.
Sumber:
