Ringkasan Rapat Pagi SMM 13 Maret
Futures: Pada 12 Maret, aluminium SHFE ditutup pada 25.325 yuan/mt pada sesi malam, naik tipis 0,04% dan berkonsolidasi sempit di level tinggi. Harga terus bergerak di atas seluruh rata-rata pergerakan, dengan MA5 (25.122) dan MA10 (24.830,5) membentuk susunan bullish yang kuat, sehingga tren naik jangka menengah tetap terjaga. Pada indikator MACD, DIF (371,86) dan DEA (250,67) mempertahankan golden cross yang terus melebar ke atas, sementara histogram bertahan di level tinggi 242,39, menunjukkan momentum bullish yang cukup kuat. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium SHFE adalah 25.100-25.500. Aluminium LME ditutup pada US$3.533/mt, melonjak 2,20% dan kembali mencetak rekor tertinggi. Harga menembus kuat level 3.500, jauh melampaui sistem rata-rata pergerakan seperti MA5 (3.441,8), sementara susunan bullish semakin cepat melebar. Pada indikator MACD, DIF (95,39) dan DEA (61,01) menunjukkan golden cross yang semakin cepat naik, dengan histogram melebar ke 68,76, menandakan momentum kenaikan yang terus menguat. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium LME adalah 3.500-3.560.
Makro: Pemimpin tertinggi Iran, Mojtaba Khamenei, mengeluarkan pernyataan pertamanya sejak menjabat sebagai pemimpin tertinggi. Dalam pernyataan tersebut, Iran menegaskan tidak akan menghentikan pembalasan dan akan terus mengambil langkah-langkah strategis, termasuk memblokir Selat Hormuz (Netral ★). AS akan meluncurkan dua investigasi dagang baru terkait “kelebihan kapasitas produksi industri” yang melibatkan 16 mitra dagang utama, termasuk Tiongkok. Menurut pejabat dari Kantor Perwakilan Dagang AS, hal ini dapat memicu tarif baru. Menanggapi hal itu, juru bicara Kementerian Luar Negeri Tiongkok, Guo Jiakun, mengatakan bahwa apa yang disebut “kelebihan kapasitas” adalah proposisi palsu, dan Tiongkok menentang penggunaannya sebagai dalih untuk manipulasi politik. Komisi Eropa menyatakan akan memberikan “respons tegas” jika AS melanggar perjanjian dagang. (Netral ★)
Fundamental: Setelah libur, produsen hilir secara bertahap kembali beroperasi, dan permintaan aluminium cair terus pulih. Hingga Kamis ini, proporsi mingguan aluminium cair naik kembali sekitar 1,2 poin persentase dibandingkan pekan sebelumnya, permintaan pengguna akhir pulih stabil, dan tingkat operasi sektor hilir kembali meningkat 2,4 poin persentase. Didorong oleh lonjakan pemasangan PV, kinerja operasional tetap kuat; konstruksi pulih lambat setelah libur, dengan tingkat operasi ekstrusi naik secara bulanan; didukung pesanan kemasan, tingkat operasi pelat/lembaran, strip, dan foil aluminium juga pulih minggu ini. Dipengaruhi harga aluminium yang tinggi dan meningkatnya volatilitas berjangka, sentimen pengadaan aluminium ingot di hilir tetap berhati-hati. Dari sisi persediaan, hingga Kamis, persediaan naik 23.000 mt dibanding Senin, dengan aluminium ingot yang menumpuk di stasiun terus masuk ke gudang, dan pola penumpukan persediaan musiman masih berlanjut.
Pasar Aluminium Primer: Kontrak aluminium SHFE 03 berfluktuasi naik setelah dibuka kemarin. Harga aluminium yang tinggi menekan permintaan hilir, dan permintaan pengadaan secara keseluruhan tetap lemah, sementara premi pasar terus melemah. Premi pasar terus turun sejak pembukaan. Kemarin, harga transaksi utama terkonsentrasi pada diskon 20 yuan/mt terhadap harga rata-rata. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur tercatat 3,32, naik 0,05 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian tercatat 2,57, turun 0,09 dibanding bulan sebelumnya. Harga aluminium telah naik selama beberapa hari berturut-turut, dan pedagang serta perusahaan pengolahan hilir di pasar Tiongkok tengah menunjukkan sentimen beli yang lemah. Pelanggan pengguna akhir juga kurang aktif mengambil barang, sementara pabrik hilir menghadapi penumpukan persediaan, dengan biaya dan tingkat operasi yang tertekan, hanya mempertahankan restocking volume kecil untuk kebutuhan kaku atau bahkan menghentikan restocking sama sekali. Sementara itu, pemasok menunjukkan keinginan jual yang kuat tetapi keinginan yang lemah untuk mempertahankan harga. Akibatnya, harga transaksi aktual utama di pasar Tiongkok tengah berada pada diskon 10-20 yuan/mt terhadap harga Tiongkok tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah tercatat 2,67, naik 0,02 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian tercatat 2,32, turun 0,02 dibanding bulan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder:Fluktuasi risiko geopolitik yang berlanjut mendorong aluminium primer spot naik 230 yuan/mt kemarin dibanding hari perdagangan sebelumnya, dan pasar scrap aluminium ikut menguat secara menyeluruh. Adapun selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, pada 12 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.980 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium tense hasil pencacahan adalah 3.066 yuan/mt. Di tengah fluktuasi tajam harga aluminium, sentimen terhadap penyesuaian harga berbeda-beda antarwilayah. Tiongkok Timur dengan cepat mengikuti kenaikan, dengan lonjakan harian mencapai 200–300 yuan/mt, sementara Tiongkok Tengah dan Tiongkok Selatan menyesuaikan harga sebesar 100–200 yuan/mt pada hari itu. Meskipun pasar saat ini berada pada musim puncak tradisional, dipengaruhi oleh pemulihan pesanan pengguna akhir yang lebih lemah dari perkiraan serta gejolak harga yang tajam, laju produksi di tempat pengolahan skrap aluminium dan perusahaan pemanfaatan skrap hilir di Tiongkok tetap lesu, dan restocking bahan baku aktual tidak memenuhi ekspektasi. Dari sisi kebijakan, perusahaan aluminium sekunder belum memiliki ekspektasi yang jelas terhadap aturan pelaksanaan spesifik “reverse invoicing”, dan peredaran skrap aluminium akan semakin mengetat. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dan tetap kuat pekan depan, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium cincang campuran tegang (berdasarkan kadar aluminium) sekitar 20.600–21.400 yuan/mt (belum termasuk pajak). Aluminium primer akan tetap menjadi pendorong utama di bawah pengaruh situasi geopolitik, dengan risiko fluktuasi harga yang semakin meningkat. Dari sisi pasokan, ketersediaan barang dilepas secara stabil, tetapi ketidakpastian kebijakan terus menekan efisiensi sirkulasi. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak relatif lambat, sementara harga tinggi dan gejolak tajam terus membebani minat pembelian. Dalam jangka pendek, perhatian perlu difokuskan pada tren aluminium primer di tengah perkembangan konflik geopolitik, pemulihan pesanan hilir, dan implementasi kebijakan daur ulang, sembari mewaspadai risiko koreksi tajam dari level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium 2604 sempat melonjak ke 24.285 yuan/mt pada awal perdagangan kemarin, lalu dengan cepat terkoreksi, menyentuh level terendah harian 23.915 yuan/mt, dan berfluktuasi di level rendah pada perdagangan sore. Secara keseluruhan, pergerakannya menunjukkan pola naik terlebih dahulu lalu melemah, dengan volatilitas intrahari yang relatif besar. Di pasar spot, kuotasi kemarin untuk paduan aluminium sekunder ADC12 terus naik tipis, dengan kenaikan terutama terkonsentrasi pada kisaran 100–200 yuan/mt. Didukung kenaikan biaya dan sentimen bullish, perusahaan aluminium sekunder umumnya tetap memiliki keinginan tertentu untuk menaikkan harga, tetapi transaksi pasar menunjukkan sedikit perbedaan: beberapa perusahaan melaporkan pesanan stabil, sementara yang lain mengatakan harga tinggi mulai sedikit menekan penerimaan pesanan hilir, dengan tanda-tanda pelemahan marjinal pada pesanan. Sementara itu, menghadapi fluktuasi harga yang cepat, perusahaan hilir jelas menjadi lebih berhati-hati dalam strategi pengadaannya, terutama berfokus pada pembelian sesuai kebutuhan dan menunjukkan minat yang rendah untuk membangun persediaan. Dalam jangka pendek, dengan latar dukungan biaya dan pelepasan pasokan yang moderat, harga ADC12 diperkirakan tetap bertahan kuat.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, situasi di Timur Tengah tetap buntu. Pemimpin tertinggi Iran menyatakan bahwa opsi untuk memblokir Selat Hormuz tetap dipertahankan, dan meningkatnya ancaman terhadap pelabuhan menunjukkan bahwa risiko rantai pasok masih berlanjut. Dari sisi permintaan, pemulihan stabil pascalibur terus berlanjut, dengan proporsi aluminium cair dan tingkat operasi sektor hilir yang terus pulih. Permintaan dari lonjakan pemasangan PV, kemasan, dan jaringan listrik menunjukkan kinerja kuat, sementara ekstrusi konstruksi juga pulih secara perlahan, memberikan dukungan yang solid dari sisi konsumsi. Di tengah pengetatan likuiditas aluminium LME yang berlanjut, aluminium LME masih memiliki momentum kenaikan, dengan dukungan kuat dari harga luar negeri, dan diperkirakan mempertahankan struktur backwardation dalam jangka pendek. Sebaliknya, Tiongkok masih berada dalam fase persediaan tinggi ditambah fundamental yang lemah, dengan momentum kenaikan yang jelas lebih lemah dibanding pasar luar negeri. Di tengah perbedaan pendorong domestik dan luar negeri, rasio harga SHFE/LME diperkirakan terus melemah, dan harga aluminium diperkirakan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan informasi ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
