Peru Merilis Data Ekspor Tembaga Desember; Semalam, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Melemah [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 13 Maret 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$13.044/mt. Setelah menyentuh level tertinggi US$13.063,5/mt pada awal sesi, pusat pergerakannya turun dan mencapai level terendah US$12.929/mt, sebelum akhirnya ditutup pada US$12.948,5/mt, turun 0,77%. Volume perdagangan turun 235 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya menjadi 17.000 lot; open interest naik 279 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya menjadi 304.000 lot, dengan kinerja keseluruhan terutama mencerminkan penambahan posisi short. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 101.240 yuan/mt dan langsung menyentuh level tertinggi 101.240 yuan/mt setelah pembukaan. Setelah itu bergerak turun dan menyentuh level terendah 100.560 yuan/mt, sebelum akhirnya ditutup pada 100.860 yuan/mt, turun 0,15%. Volume perdagangan turun 62.000 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya menjadi 26.000 lot; open interest turun 3.320 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya menjadi 189.000 lot, dengan kinerja keseluruhan terutama mencerminkan pengurangan posisi long oleh bulls.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Data yang dirilis oleh bank sentral Peru menunjukkan bahwa Peru mengekspor 205.900 mt tembaga, 3.000 mt timah, 615.800 oz emas, 400.000 oz perak murni, 108.300 mt timbal, dan 100.300 mt seng pada Desember 2025.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 12 Maret, kontrak tembaga SHFE 2603 dibuka melonjak tajam lalu secara bertahap bergerak turun setelah berfluktuasi lebar. Kontrak dibuka pada 100.880 yuan/mt, berfluktuasi di kisaran 100.650 yuan/mt hingga 100.850 yuan/mt setelah pembukaan, lalu turun ke level terendah 100.170 yuan/mt sebelum stabil dan rebound. Hingga penutupan, harganya berada di 100.290 yuan/mt. Selisih harga Contango antarbula antara kontrak futures berada di kisaran 360 yuan/mt hingga 240 yuan/mt, sementara margin keuntungan impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan terdekat menunjukkan kerugian di kisaran 210 yuan/mt hingga 90 yuan/mt. Menjelang penyerahan, selisih harga Contango antarbula antara kontrak futures tetap di sekitar 300 yuan/mt, dan pemasok masih memiliki keinginan untuk mengirim ke gudang penyerahan, sehingga memberikan dukungan kuat bagi premi spot tembaga Shanghai. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, memberikan sedikit dukungan pada harga, tetapi sebagian perusahaan hilir menunjukkan penerimaan yang terbatas terhadap tembaga spot dengan premi tinggi pada siang hari, dan pembelian menjadi lebih hati-hati; dari sisi pasokan, tembaga domestik dan kargo impor yang sebelumnya telah mengunci harga terus berdatangan, sementara persediaan sosial tetap tinggi. Menurut SMM, persediaan sosial di Shanghai pada pekan ini secara umum tidak banyak berubah dibanding awal pekan. Secara keseluruhan, di bawah dominasi logika penyerahan, premi spot tembaga Shanghai diperkirakan tetap berada di wilayah premium hari ini.
(2) Guangdong: Pada 12 Maret, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan berjalan tercatat sebagai berikut: tembaga kualitas tinggi dengan premi 160 yuan/mt, naik 10 yuan/mt; tembaga kualitas standar dengan premi 40 yuan/mt, naik 20 yuan/mt; dan tembaga SX-EW dengan diskon 20 yuan/mt, naik 20 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 100.860 yuan/mt, turun 475 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.740 yuan/mt, turun 470 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan terus menurun dan harga tembaga melemah, mendorong pemasok aktif menahan harga tetap kuat, tetapi pengadaan hilir lebih lemah daripada kemarin, dan transaksi secara umum biasa saja.
(3) Tembaga impor: Pada 12 Maret, harga waran rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata B/L tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik US$3/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari pertengahan hingga akhir Maret sampai awal April.
(4) Tembaga sekunder: Hingga pukul 11.30 pada 12 Maret, harga penutupan berjangka adalah 100.310 yuan/mt, turun 990 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata sebesar 85 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 12 Maret, harga scrap tembaga turun 300 yuan/mt secara bulanan, indeks sentimen penjualan scrap tembaga turun ke 2,36, indeks sentimen pembelian naik ke 2,45, dan selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 595 yuan/mt, turun 640 yuan/mt secara bulanan. Selisih harga antara rod tembaga katoda dan rod tembaga sekunder adalah 460 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena rod tembaga sekunder tetap diperdagangkan dengan premi terhadap harga berjangka, sementara anoda tembaga mempertahankan diskon 1.300-1.500 yuan/mt, banyak perusahaan pemanfaatan scrap sedang menilai apakah rod tembaga sekunder dapat benar-benar mencatat transaksi di pasar. Jika rod tembaga sekunder mencatat transaksi pada level setara atau bahkan dengan premi, beberapa perusahaan pemanfaatan scrap mempertimbangkan untuk mengalihkan sebagian kapasitas anoda tembaga berbahan scrap menjadi kapasitas rod tembaga sekunder minggu depan.
Harga: Dari sisi makro, kapal tanker minyak di kawasan Teluk diserang, dan Iran menyatakan akan terus menutup Selat Hormuz. Harga minyak mentah menguat, dan meningkatnya sentimen penghindaran risiko di pasar mendorong indeks dolar AS naik, sehingga menekan harga tembaga. Selain itu, pasar memangkas ekspektasi penurunan suku bunga The Fed tahun ini menjadi 20 basis poin, kurang dari satu kali penurunan, yang juga bersifat bearish bagi harga tembaga. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, kargo impor terus berdatangan dan peredaran kargo spot di pasar cukup melimpah; pada sisi permintaan, sentimen pembelian sesuai kebutuhan di hilir masih bertahan. Dari sisi persediaan, hingga Kamis, 12 Maret, inventaris tembaga SMM di wilayah utama secara nasional turun 0,57% dibandingkan Kamis lalu. Secara keseluruhan, di tengah dampak hambatan makro dan dukungan pengurangan persediaan secara fundamental, harga tembaga diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran terbatas hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]