Ramalan untuk Minggu Depan: Fokus pada Gangguan Makro
Minggu ini, logam ferus berada dalam kondisi lesu. Pada hari pertama setelah liburan, karena dampak peristiwa risiko luar negeri selama liburan panjang—terutama rencana AS untuk memberlakukan tarif baru pada sekitar enam industri (termasuk baterai besar, besi tuang dan perlengkapan besi, pipa plastik, bahan kimia industri, serta peralatan jaringan listrik dan telekomunikasi) dan eskalasi ketegangan AS-Iran—sentimen pasar secara keseluruhan pasar berfluktuasi signifikan, dan berjangka ferus juga menyentuh posisi terendah baru-baru ini. Pertengahan minggu, didorong oleh beberapa pabrik baja di area Tangshan yang menerima pemberitahuan untuk pengurangan emisi sukarela selama Dua Sesi, ditambah dengan penyesuaian pembatasan pembelian perumahan di Shanghai dan rumor kebijakan properti yang menguntungkan selama Dua Sesi, berjangka rebound dari posisi terendah, dengan efek resonansi sektor yang signifikan. Namun, menjelang akhir pekan, tidak ada kebijakan menguntungkan baru yang muncul, dan berjangka mundur lagi. Di pasar spot, lokasi konstruksi penggunaan akhir bahan bangunan sebagian besar melanjutkan kerja minggu depan, menyebabkan permintaan relatif stagnan, sementara lembaran & pelat menunjukkan kinerja perdagangan biasa-biasa saja di minggu pertama setelah liburan karena kendala berjangka.
Dalam jangka pendek, menurut pelacakan survei SMM, produksi besi panas harian rata-rata naik 7.700 ton per minggu, tetapi peningkatan keseluruhan tidak sesuai harapan karena kecelakaan tak terduga di beberapa pabrik baja selama liburan, menunjukkan tren pertumbuhan lambat setelahnya. Mempertimbangkan kemungkinan pemeliharaan tambahan selama Dua Sesi, dukungan bahan baku tetap relatif lemah. Untuk produk baja, inventori lima produk baja utama terakumulasi setelah liburan, tetapi tekanan inventori relatif terkendali. Secara keseluruhan, baja jadi tetap dalam pola fundamental yang lemah. Seiring mendekatnya Dua Sesi, fokus perdagangan minggu depan akan berada pada perspektif makro. Jika faktor makro memberikan berita positif yang sesuai, ini mungkin menjadi peluang realisasi keuntungan, diikuti dengan perhatian ketat pada "verifikasi permintaan" di sektor industri.
Biji Besi: Harga Terus Turun di Minggu Pertama Setelah Liburan, Mungkin Rebound Sedikit Minggu Depan
Di minggu pertama setelah liburan, harga bijih besi terus menurun. Kebijakan "Tujuh Pasal Shanghai" sempat mendorong sentimen pasar sesaat, namun dampaknya tidak berkelanjutan. Pasokan tetap tinggi, permintaan pulih lambat, dan harga bijih besi terus mengalami tren fluktuatif yang lesu. Memandang ke depan pekan depan, seiring dengan mendekatnya penyelenggaraan Dua Sesi, pabrik baja di Tiongkok Utara mungkin menghadapi pembatasan produksi akibat faktor lingkungan, sehingga produksi logam panas berpotensi mengalami penurunan ringan. Namun, mengingat persediaan pabrik baja terus terkonsumsi, keinginan restok diperkirakan akan pulih, dan permintaan bijih besi secara keseluruhan mungkin dapat dipertahankan. Dari sisi pasokan, beberapa siklon diperkirakan akan memengaruhi Australia pekan depan, berpotensi kembali menekan pengapalan bijih besi dari Australia; ditambah dengan harga bijih yang saat ini rendah, dapat menghambat pengapalan dari beberapa tambang non-mainstream berbiaya tinggi, sehingga pengapalan keseluruhan diperkirakan mengalami kontraksi bertahap. Dari perspektif makro, sebagai tahun pertama Rencana Lima Tahun ke-15, ekspektasi pasar terhadap kebijakan favorable selama Dua Sesi masih bertahan. Berdasarkan hal ini, SMM memperkirakan harga bijih besi mungkin sedikit rebound pekan depan, namun mengingat tekanan dari pola kelebihan pasokan jangka panjang dan fakta bahwa permintaan pengguna akhir masih dalam periode verifikasi, ruang rebound diperkirakan terbatas.
Kokas: Fundamental Melemah Secara Bertahap, Harga Hadapi Ekspektasi Penurunan
Sisi pasokan, pabrik kokas mempertahankan ritme produksi normal dengan operasi stabil, namun seiring mendekatnya Dua Sesi, beberapa wilayah mengeluarkan pemberitahuan pengurangan emisi sukarela, memicu ekspektasi penurunan ringan pasokan kokas. Selain itu, terhambatnya transportasi selama Tahun Baru Imlek menyebabkan penumpukan persediaan di beberapa pabrik kokas, namun setelah liburan transportasi pasar secara bertahap pulih, mengurangi tekanan penjualan pada pabrik kokas. Sisi permintaan, terdampak kebijakan lingkungan, sebagian besar pabrik baja di Tangshan dan wilayah lain telah menyusun rencana perawatan, dengan pembatasan produksi sekitar 30%, memicu ekspektasi penurunan output logam panas di pabrik baja dan melemahnya permintaan kokas. Ditambah dengan fluktuasi penurunan harga baja spot, pabrik baja mengadopsi pendekatan hati-hati dalam pengadaan kokas, dengan kedatangan yang terkendali. Sisi batubara kokas, pada minggu pertama setelah liburan, tambang batubara terus memulihkan produksi dan operasi, dengan beberapa tambang yang sebelumnya dihentikan kembali ke produksi normal. Namun, sektor hilir terutama mengonsumsi persediaan mereka sendiri pada minggu pertama pascaLibur, tetap berhati-hati dalam pengadaan batubara kokas, dan harga transaksi lelang online umumnya menurun. Secara keseluruhan, fundamental kokas secara bertahap melemah, dengan harga menghadapi penurunan yang diperkirakan; pasar kokas mungkin beroperasi dalam kondisi lesu minggu depan.
Besi Tua: Pasokan dan Permintaan Lemah, Harga Berfluktuasi dalam Kisaran Terbatas
Sisi pasokan, dibatasi oleh lambatnya kecepatan pemulihan, efisiensi daur ulang dan pengolahan bahan baku belum kembali ke tingkat normal, dengan pemulihan produksi penuh diperkirakan setelah Festival Lentera. Sisi permintaan, lokasi konstruksi dan industri manufaktur belum sepenuhnya kembali bekerja minggu ini, dan pabrik baja menghadapi tekanan signifikan pada pengiriman produk jadi, lebih menekan intensitas pengadaan besi tua, membuat keseluruhan pasar dalam pola pasokan dan permintaan yang lemah. Ke depan, pasokan dan permintaan akan pulih secara bersamaan setelah Festival Lentera, tetapi elastisitas pemulihan sisi pasokan kemungkinan lebih besar daripada sisi permintaan. Ditambah dengan persediaan produk jadi yang tinggi membatasi restocking pabrik baja, harga besi tua diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas.
Beton Bertulang: Fundamental PascaLibur Kurang Pendorong, Sentimen Mendominasi
Minggu ini, harga beton bertulang terkonsolidasi, dengan harga rata-rata nasional saat ini sebesar 3.135 yuan/ton, turun 4 yuan/ton secara mingguan dari sebelum liburan. Sisi pasokan, mendekati Dua Sesi, beberapa pabrik baja di wilayah Hebei melakukan pemeliharaan, tetapi dampak aktual pada produksi bahan bangunan terbatas, sementara pabrik baja blast furnace di wilayah lain sebagian besar mempertahankan tingkat produksi sebelumnya. Selain itu, pabrik tungku listrik secara bertahap melanjutkan produksi setelah hari kesepuluh bulan pertama, sehingga output akan pulih secara stabil nantinya. Sisi permintaan, pekerja konstruksi hilir sebagian besar kembali setelah Festival Lentera, dan pengadaan permintaan normal membutuhkan persiapan 1-2 minggu, sehingga permintaan hilir aktual belum dimulai dalam jangka pendek, meskipun beberapa permintaan pengadaan spekulatif dilepaskan minggu ini. Sisi persediaan, total persediaan berada dalam fase akumulasi musiman pascaLibur; meskipun data persediaan tahunan kalender lunar lebih tinggi dari tingkat tahun lalu, kecepatan akumulasinya lebih lambat secara tahunan, relatif memenuhi ekspektasi pasar. Sebelum permintaan hilir pulih, ini akan terus berada dalam tahap akumulasi persediaan tradisional. Ke depan, fundamental penawaran dan permintaan pasar saat ini kekurangan pendorong. Fokus jangka pendek akan tertuju pada kebijakan makro dan berita luar negeri, dengan sentimen kemungkinan mendominasi pergerakan harga. Harga spot diperkirakan memiliki potensi kenaikan periodik minggu depan, tetapi kewaspadaan diperlukan terhadap risiko langkah-langkah kebijakan yang tidak sesuai harapan dan menekan harga.
Baja Canai Panas: Pemulihan Permintaan Pasca-Liburan Masih Lambat; Harga Baja Canai Diperkirakan Memiliki Ruang Pemulihan Minggu Depan
Minggu ini, harga baja canai panas naik terlebih dahulu kemudian turun. Kontrak paling aktif ditutup di 3.215 hari ini, turun 0,25% intraday. Harga spot di kota-kota besar berfluktuasi 10-30 yuan/ton Minggu ke Minggu dibandingkan level pra-liburan, dengan transaksi yang lemah. Berita pasar terutama berkisar pada pembatasan produksi dan ekspektasi Dua Sesi, tetapi ini memberikan momentum berkelanjutan yang terbatas pada sentimen pasar. Setelah dorongan jangka pendek, harga baja canai melemah lagi. Kembali ke fundamental, produksi baja canai panas terus pulih minggu ini. Namun, antusiasme pembelian hilir pasca-liburan belum sepenuhnya kembali, dan pedagang serta klien telah membangun beberapa persediaan penimbunan sebelum liburan, menyebabkan permintaan domestik secara keseluruhan lemah. Sisi persediaan, statistik SMM untuk 86 gudang nasional (sampel besar) menunjukkan total persediaan sosial baja canai panas mencapai 5,3775 juta ton, naik 1,1404 juta ton Minggu ke Minggu dari pra-liburan, dan naik 31,57% secara tahunan lunar. Berdasarkan wilayah, pasar dengan akumulasi lebih besar adalah Tiongkok selatan, Tiongkok timur, dan Tiongkok utara. Persediaan pabrik juga terakumulasi sebesar 166.300 ton, membawa total persediaan menjadi 6,7206 juta ton, yang tinggi dibandingkan periode yang sama tetapi dalam ekspektasi pasar. Kesimpulannya, fundamental baja canai panas umumnya lemah, menawarkan ruang naratif yang kecil. Fokus jangka pendek harus tetap pada kecepatan pemulihan permintaan hilir dan dampak rumor makro yang menguntungkan. Kontrak paling aktif diperkirakan akan berfluktuasi antara 3.180 dan 3.280 minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi basis data SMM (
2. Untuk berita baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, basis data, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim penelitian SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, risiko ditanggung sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, kerugian dan kewajiban yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal tidak terkait dengan SMM.
SMM berhak untuk memodifikasi dan interpretasi akhir atas ketentuan ini.
![[SMM Baja] ArcelorMittal Dofasco menutup pabrik kokas No.3 di Hamilton](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JAnHq20251217171716.jpg)
![[SMM Steel] John Cockerill Memenangkan Kontrak Lini Galvanisasi Senilai $32 Juta dari JSW Steel](https://imgqn.smm.cn/usercenter/rBCZR20251217171716.jpg)
