Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan terus berfluktuasi dengan volume rendah sebelum liburan, sementara pemulihan sentimen AI mendorong harga bertahan sedikit lebih kuat. [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Pada 12 Februari 2026, kontrak timah yang paling banyak diperdagangkan di Bursa Berjangka Shanghai (SHFE) mempertahankan tren fluktuatif, ditutup pada 392.660 yuan/ton, naik 1,23%. Di Bursa Logam London (LME), kontrak timah tiga bulan juga menguat, sementara dikutip pada US$49.925/ton, turun 0,28%.

Melihat kembali pergerakan harga timah belakangan ini, perubahan ekspektasi industri AI telah menjadi penguat sentimen kunci. Sejak semester kedua 2025, ekspansi pesat sektor kecerdasan buatan telah membawa narasi "logam komputasi" pada timah, terus memperkuat ekspektasi jangka panjang untuk permintaan solder semikonduktor dan mendorong harga timah menembus level tertinggi. Namun, memasuki Januari 2026, meskipun angka kinerja absolut yang diungkapkan beberapa perusahaan semikonduktor dan AI tergolong moderat, angka tersebut tidak memenuhi ekspektasi ultra-tinggi yang dihasilkan dari investasi besar sebelumnya. Kesenjangan antara "ekspektasi kuat dan kinerja lemah" memicu kekhawatiran pasar mengenai gelembung AI, menjadi pendorong signifikan yang mempercepat penurunan harga timah yang sudah berada dalam siklus penyesuaian. Belakangan ini, perusahaan-perusahaan perwakilan di sektor teknologi secara berturut-turut menyuarakan pandangan mereka, menegaskan kembali tren positif jangka panjang permintaan komputasi AI, yang sebagian memulihkan kepercayaan pasar. Peningkatan marginal sentimen ini ditransmisikan ke pasar timah, mendorong futures menunjukkan pola konsolidasi yang sedikit lebih kuat dalam lingkungan perdagangan tipis menjelang libur. Namun perlu dicatat bahwa penguatan saat ini lebih merupakan penyesuaian teknis di tengah perbaikan sentimen, kurang didukung fundamental substansial, dan keberlanjutannya masih perlu dilihat.

Di sisi spot, seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek, semua segmen rantai industri sebagian besar telah memasuki periode sepi, dengan logistik pada dasarnya terhenti. Menurut surveil SMM, sebagian besar perusahaan solder hilir telah masuk ke mode liburan, menghentikan aktivitas produksi. Di sisi pengadaan, karena sebagian besar perusahaan telah menyelesaikan penimbunan bertahap selama koreksi harga cepat pada akhir Januari, keinginan pembelian saat ini umumnya rendah. Meskipun transaksi pasar sangat lesu, penawaran harga pemasok spot tetap pada tingkat premium yang relatif tinggi karena terbatasnya sumber daya spot yang tersedia. Dalam latar belakang ini, pasar futures kurang memiliki verifikasi dan dukungan dari transaksi spot, dan fluktuasi harga lebih mencerminkan ayunan jangka pendek sentimen modal.

Seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, partisipasi pasar akan terus menurun, dan volatilitas harga diperkirakan akan secara bertahap menyempit sebelum liburan. Selanjutnya, fokus utama termasuk perubahan dalam kebijakan makro luar negeri, perkembangan geopolitik selama liburan, serta kecepatan pemulihan produksi dan pelepasan permintaan restoking oleh perusahaan-perusahaan hilir setelah liburan.