Facteurs haussiers et baissiers entremêlés, laissant les marchés de Shanghai et occidentaux pris dans un dilemme persistant à double sens [Commentaire de mi-journée de SMM sur l’étain]

Le 12 mars 2026, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE a fluctué autour de 390 000 yuans/tonne le matin et a clôturé à 387 740 yuans/tonne, en baisse de 2,34 %. Sur le marché extérieur, l’étain LME à trois mois a évolué de manière consolidée dans le sillage du SHFE et s’est établi en dernier lieu à 49 250 $/tonne, en recul de 1,31 %.

Récemment, les prix de l’étain ont évolué dans une fourchette, les facteurs haussiers et baissiers s’entremêlant et plaçant le marché dans une impasse. Les tensions géopolitiques et les pressions macroéconomiques ont constitué des facteurs de résistance, tandis que l’amélioration des anticipations concernant la consommation d’étain à long terme a apporté un soutien. Dans le cadre du 15e Plan quinquennal, la construction des réseaux électriques et des réseaux de calcul relevant de l’initiative des « six réseaux » a signalé une accélération de la mise en œuvre des infrastructures en Chine. Combiné aux perturbations du côté de l’offre, cela a fourni un soutien de fond aux prix. En l’absence de tendance claire du marché ces derniers temps, les prix de l’étain pourraient progressivement redevenir tributaires des transactions industrielles réelles et de la consommation, et il convient de suivre de près l’évolution continue de la situation macroéconomique.

Sur le marché au comptant, les échanges ont été relativement ternes ce matin. Lorsque les prix se maintenaient auparavant à des niveaux élevés, la pression de réapprovisionnement et de constitution de stocks sur l’ensemble du marché était relativement forte, et le sentiment restait tendu. Lorsque les prix se sont détendus et sont tombés autour de 380 000 au début de ce mois, de nombreuses entreprises en aval et utilisatrices finales ont suivi le mouvement. Les contrats à terme ont surtout fluctué aujourd’hui et n’ont pas cassé sous le repli observé au début du mois, de sorte que la plupart des entreprises en aval ont choisi d’écouler leurs stocks. La demande finale s’est redressée par rapport à février, et le suivi des commandes au début du mois a été modéré, mais la demande globale restait inférieure à celle de la même période des années précédentes.

À court terme, le sentiment du marché ne montre pas de tendance claire, et les prix de l’étain pourraient progressivement s’orienter vers les transactions industrielles réelles et la consommation. Il convient de prêter attention au rythme de reprise de la demande finale, à la vitesse de digestion des stocks et aux développements ultérieurs hors de Chine.