Bras de fer des anticipations macroéconomiques : le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE a fluctué à des niveaux élevés avant de légèrement reculer [Revue de mi-journée SMM sur l’étain]

Dans la matinée du 10 mars 2026, le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE a fluctué sur des niveaux élevés avant de se détendre et de reculer, clôturant à 394 300 yuans/tonne à la mi-journée, en hausse de 2,64 %. À l’étranger, l’étain LME à trois mois s’est affaibli après un repli, puis a évolué dans une consolidation molle, coté provisoirement à 49 920 $/tonne, en baisse de 0,35 %.

L’impasse actuelle entre haussiers et baissiers est restée inchangée. La poursuite de l’escalade au Moyen-Orient, conjuguée aux pressions inflationnistes, a maintenu le dollar américain dans un bras de fer complexe. Sur le plan intérieur, les Deux Sessions ont envoyé des signaux positifs. Selon des informations, la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) fera avancer 109 grands projets et programmes du 15e plan quinquennal, en lançant une série d’initiatives visant à accroître l’investissement effectif, avec un accent sur la construction des « six réseaux » — réseaux hydrauliques, réseaux électriques, réseaux de puissance de calcul, réseaux de communications de nouvelle génération, réseaux de canalisations souterraines urbaines et réseaux logistiques — ainsi que sur des infrastructures de transport tridimensionnelles intégrées, l’économie de basse altitude, « IA+ », et des infrastructures et services publics tels que l’éducation et la santé. Les estimations préliminaires situent l’investissement dans ces domaines à plus de 7 000 milliards de yuans cette année. Les politiques de soutien domestiques apportent un appui de long terme aux perspectives de demande d’étain dans des domaines tels que les réseaux de puissance de calcul et les réseaux électriques, mais la mise en œuvre des politiques devra encore prendre du temps avant de se traduire en demande réelle.

Sur le marché au comptant, les échanges ont été relativement calmes ce matin, et les entreprises en aval ont, pour la plupart, maintenu leurs opérations en écoulant leurs stocks. Lors de la saison traditionnelle de forte consommation du « mars doré et avril argenté » les années précédentes, la demande cette année est restée en deçà des attentes. Dans un contexte inflationniste, la consommation finale à l’étranger est restée prudente, et le rythme de transmission de la demande à travers l’ensemble des maillons de la chaîne industrielle a été relativement lent.

Le marché se trouvait actuellement dans une période de vide en termes de facteurs macroéconomiques et d’actualité, et l’orientation générale demeurait pour l’instant peu claire. À court terme, les prix de l’étain devraient être dominés par des fluctuations en range, avec un centre de gravité des prix susceptible de s’effriter légèrement dans la consolidation. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’évolution de la situation à l’étranger ainsi que la concrétisation effective de la demande en aval après la mise en œuvre des politiques domestiques.