[Analyse SMM] NCM Post-Fête : Coûts élevés intensifient les négociations, la reprise de mars pourrait décevoir

Tendances des prix

Du point de vue des coûts des matières premières, les prix des matériaux cathodiques ternaires devraient rester fermes de fin février à début mars, avec une certaine marge de hausse. Pour le sulfate de nickel, la hausse des cours du nickel a renchéri les coûts de production, renforçant la volonté des producteurs de sels de maintenir des prix fermes. Concernant le sulfate de cobalt, l'épuisement continu des stocks de matières premières cobaltiques en Chine devrait entraîner de nouvelles augmentations de prix alors que les fabricants reconstituent leurs stocks selon leurs besoins. Pour le lithium, la volatilité des marchés internationaux a propulsé les prix du carbonate de lithium à la hausse après les congés, suivis par l'hydroxyde de lithium. Globalement, le soutien du côté des coûts reste solide.

En termes de sentiment des transactions, la plupart des fabricants de batteries ont déjà signé des contrats à long terme pour février ou réalisé leur approvisionnement pré-fêtes, couvrant ainsi leurs besoins de production cette semaine. Face à la hausse des prix des matières premières, l'intérêt pour les achats au comptant reste globalement modéré. Cependant, étant donné le nombre limité de jours ouvrables effectifs ce mois-ci — avec seulement quelques jours de bourse restants en février — et le fait que certains fabricants n'ont pas encore finalisé leurs commandes de mars, cette semaine devrait constituer une fenêtre clé pour les négociations tarifaires et les passations de commandes.

Concernant les facteurs payables, malgré les anticipations de nouvelles hausses du nickel, l'acceptation par les fabricants de batteries de payables plus élevés pour le sulfate de nickel reste limitée, et le payable devrait globalement rester stable. Pour le sulfate de cobalt, en raison des pénuries persistantes de matières premières, les ressources cobaltiques nationales s'apprêtent à entrer dans leur phase la plus tendue avant l'arrivée des intermédiaires cobaltiques étrangers. Les payables pour le sulfate de cobalt pourraient donc augmenter. Par ailleurs, le carbonate de lithium et l'hydroxyde de lithium restent volatils à des niveaux élevés, laissant peu de marge pour de nouvelles hausses des payables.

Offre et demande

Du côté de la demande, les ventes de véhicules neufs énergétiques en Chine ont connu une baisse notable en janvier, impactées par la politique de réduction de moitié de la taxe d'achat. Les performances des ventes de véhicules électriques au premier trimestre devraient rester faibles, février marquant probablement un creux. Du côté de l'offre, certains grands fabricants de cathodes ternaires ont effectué une maintenance routine en février, affectant les volumes de production. En conséquence, la production nationale de cathodes ternaires en février devrait diminuer d'environ 15 % en glissement mensuel.

Pour mars, la production devrait rebondir avec la reprise des activités et le début de la période traditionnelle de reprise de la demande. Cependant, en raison des ventes automobiles atones, de la faible demande étrangère pour les matériaux ternaires et des prix des matières premières toujours élevés, le rythme de la reprise pourrait être inférieur aux attentes d'avant les fêtes. Actuellement, la production nationale de cathodes ternaires en mars devrait augmenter de 10 % à 15 % en glissement mensuel.