Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a continué de fluctuer avec un faible volume avant les vacances, tandis que la reprise du sentiment en IA a poussé les prix à se maintenir légèrement plus fermes. [Revue de mi-journée de l'étain par SMM]

Le 12 février 2026, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a maintenu une tendance fluctuante, clôturant à 392 660 yuans/tonne, en hausse de 1,23 %. Sur le LME, le contrat d'étain à trois mois a également progressé, coté temporairement à 49 925 dollars/tonne, en baisse de 0,28 %.

En revenant sur les mouvements récents des prix de l'étain, les changements dans les attentes du secteur de l'IA sont devenus un amplificateur clé du sentiment. Depuis le second semestre 2025, l'expansion rapide du secteur de l'intelligence artificielle a conféré à l'étain le récit de « métal du calcul », renforçant continuellement les attentes à long terme pour la demande de soudure des semi-conducteurs et poussant les prix de l'étain à franchir des sommets. Cependant, à partir de janvier 2026, bien que les chiffres de performance absolue divulgués par plusieurs entreprises de semi-conducteurs et d'IA aient été modérés, ils n'ont pas répondu aux attentes ultra-élevées générées par les investissements massifs antérieurs. L'écart entre « des attentes fortes et une performance faible » a suscité des inquiétudes du marché concernant une bulle de l'IA, devenant un facteur significatif accélérant la baisse des prix de l'étain, déjà dans un cycle de correction. Récemment, cependant, des entreprises représentatives du secteur technologique ont successivement exprimé leur point de vue, réaffirmant la tendance haussière à long terme de la demande en calcul de l'IA, restaurant partiellement la confiance du marché. Cette amélioration marginale du sentiment s'est transmise au marché de l'étain, poussant les contrats à terme à afficher une consolidation légèrement plus ferme dans l'environnement de faible activité pré-vacances. Il convient toutefois de noter que le rebond actuel relève davantage d'un ajustement technique dans un contexte d'amélioration du sentiment, manquant de soutien fondamental substantiel, et sa durabilité reste à observer.

Sur le marché physique, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, tous les segments de la chaîne industrielle sont largement entrés dans une période de calme, la logistique étant quasiment à l'arrêt. Selon l'enquête du SMM, la grande majorité des entreprises de soudure en aval sont passées en mode vacances, suspendant leurs activités de production. En matière d'approvisionnement, la plupart des entreprises ayant réalisé des stocks phasés lors de la correction rapide des prix fin janvier, la volonté d'achat actuelle est généralement faible. Bien que les transactions sur le marché soient extrêmement faibles, les offres des fournisseurs au comptant restent à des niveaux de prime relativement élevés en raison des ressources disponibles limitées. Dans ce contexte, le marché à terme manque de vérification et de soutien des transactions au comptant, et les fluctuations de prix reflètent davantage les oscillations à court terme du sentiment des capitaux.

À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, la participation du marché continuera de diminuer, et la volatilité des prix devrait progressivement se réduire avant les congés. Ensuite, les points d'attention clés incluent les changements dans les politiques macroéconomiques outre-mer, les évolutions géopolitiques pendant les vacances, ainsi que le rythme de la reprise de la production et la libération de la demande de réapprovisionnement par les entreprises en aval après les fêtes.