Le Bureau national des statistiques (BNS) a publié les conditions d'exploitation de l'Indice des directeurs d'achats (PMI) de la Chine en mai, avec un PMI manufacturier de 49,5 %, soit une hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une amélioration du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
I. Conditions d'exploitation de l'Indice des directeurs d'achats (PMI) manufacturier de la Chine
En mai, le PMI manufacturier s'est établi à 49,5 %, soit une hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, reflétant une amélioration du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
En fonction de la taille des entreprises, le PMI des grandes entreprises était de 50,7 %, soit une hausse de 1,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent et au-dessus du seuil ; celui des entreprises de taille moyenne était de 47,5 %, soit une baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent et en dessous du seuil ; celui des petites entreprises était de 49,3 %, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent mais toujours en dessous du seuil.
En ce qui concerne les sous-indices, parmi les cinq sous-indices qui constituent le PMI manufacturier, l'indice de production était au-dessus du seuil, l'indice des délais de livraison des fournisseurs était au seuil, tandis que l'indice des nouvelles commandes, l'indice des stocks de matières premières et l'indice de l'emploi étaient tous en dessous du seuil.
L'indice de production était de 50,7 %, soit une hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, dépassant le seuil, ce qui indique une accélération des activités de production des entreprises manufacturières.
L'indice des nouvelles commandes était de 49,8 %, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un rebond de la prospérité de la demande du marché dans le secteur manufacturier.
L'indice des stocks de matières premières était de 47,4 %, soit une hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent mais toujours en dessous du seuil, ce qui indique une diminution de la baisse des stocks de matières premières importantes dans le secteur manufacturier.
L'indice de l'emploi était de 48,1 %, soit une hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une amélioration de la prospérité de l'emploi dans les entreprises manufacturières.
L'indice des délais de livraison des fournisseurs était de 50,0 %, soit une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent et au seuil, ce qui indique que les délais de livraison des fournisseurs de matières premières dans le secteur manufacturier étaient globalement inchangés par rapport au mois précédent.
II. Conditions d'exploitation de l'indice des directeurs d'achats du secteur non manufacturier en Chine
En mai, l'indice de l'activité commerciale du secteur non manufacturier s'est établi à 50,3 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais toujours au-dessus du seuil, ce qui indique une expansion continue du secteur non manufacturier dans son ensemble.
Par secteur, l'indice de l'activité commerciale du secteur de la construction s'est établi à 51,0 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; pour le secteur des services, il s'est établi à 50,2 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par secteur, les indices de l'activité commerciale du transport ferroviaire, du transport aérien, des services postaux, des télécommunications, de la radio, de la télévision et des services de transmission par satellite, des logiciels Internet et des services de technologies de l'information étaient tous supérieurs à 55,0 %, ce qui indique un niveau de prospérité relativement élevé ; tandis que les indices de l'activité commerciale des services du marché des capitaux et de l'immobilier étaient tous inférieurs au seuil.
L'indice des nouvelles commandes s'est établi à 46,1 %, en hausse de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un rebond du sentiment de la demande du marché dans le secteur non manufacturier. Par secteur, l'indice des nouvelles commandes du secteur de la construction s'est établi à 43,3 %, en hausse de 3,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des nouvelles commandes du secteur des services s'est établi à 46,6 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice des prix à l'entrée s'est établi à 48,2 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant inférieur au seuil, ce qui indique que le niveau global des prix à l'entrée utilisés par les entreprises non manufacturières dans leurs activités commerciales était inférieur à celui du mois précédent. Par secteur, l'indice des prix à l'entrée du secteur de la construction s'est établi à 48,0 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des prix à l'entrée du secteur des services s'est établi à 48,2 %, en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice des prix de vente s'est établi à 47,3 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant inférieur au seuil, ce qui indique que la baisse globale des prix de vente dans le secteur non manufacturier s'est réduite. Par secteur, l'indice des prix de vente du secteur de la construction s'est établi à 47,5 %, en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des prix de vente du secteur des services s'est établi à 47,3 %, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice de l'emploi s'est établi à 45,5 %, inchangé par rapport au mois précédent, ce qui indique que le sentiment de l'emploi dans les entreprises non manufacturières était globalement stable. Par secteur d'activité, l'indice de l'emploi dans le secteur de la construction était de 39,5 %, soit une hausse de 1,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice de l'emploi dans le secteur des services était de 46,6 %, soit une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
L'indice des anticipations d'activité était de 55,9 %, soit une baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, se situant toujours dans une fourchette de confiance relativement élevée, ce qui indique que la plupart des entreprises non manufacturières restent optimistes quant à l'évolution du marché. Par secteur d'activité, l'indice des anticipations d'activité dans le secteur de la construction était de 52,4 %, soit une baisse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice des anticipations d'activité dans le secteur des services était de 56,5 %, soit une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
III. Performance de l'indice composite PMI de production de la Chine
En mai, l'indice composite PMI de production était de 50,4 %, soit une hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique que les activités de production et d'affaires des entreprises chinoises ont continué de se développer dans l'ensemble.
Interprétation de l'indice PMI de la Chine en mai 2025 par Zhao Qinghe, statisticien principal au Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques : l'indice PMI manufacturier rebondit, l'indice d'activité des entreprises non manufacturières continue de progresser en mai
Le 31 mai 2025, le Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié l'indice PMI de la Chine. Zhao Qinghe, statisticien principal au Centre d'enquête sur les services du Bureau national des statistiques, a fourni une interprétation.
En mai, l'indice PMI manufacturier était de 49,5 %, soit une hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice d'activité des entreprises non manufacturières était de 50,3 %, soit une baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice composite PMI de production était de 50,4 %, soit une hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique que la production économique globale de la Chine a continué de se développer.
I. Rebond de l'indice PMI manufacturier
En mai, l'indice PMI manufacturier s'est établi à 49,5 %, ce qui indique une amélioration du niveau de prospérité par rapport au mois précédent.
(1) Accélération de la production par les entreprises. L'indice de production était de 50,7 %, soit une hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, dépassant le seuil, ce qui indique une accélération des activités de production manufacturière. L'indice des nouvelles commandes était de 49,8 %, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par secteur, les indices de production et de nouvelles commandes pour la transformation des produits agricoles et des sous-produits alimentaires, les équipements spéciaux, le matériel ferroviaire, la construction navale, les équipements aérospatiaux et d'autres industries ont tous dépassé 54,0 %, indiquant une croissance rapide de l'offre et de la demande. Cependant, pour des secteurs tels que le textile, les fibres chimiques, les produits en caoutchouc et en plastique, la fonte et laminage des métaux ferreux, et la fonte et laminage des métaux non ferreux, les deux indices étaient inférieurs au seuil, ce qui indique une libération insuffisante de la production et de la demande.
(2) L'IPC des grandes entreprises a dépassé le seuil. L'IPC des grandes entreprises était de 50,7 %, soit une hausse de 1,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, revenant ainsi dans la zone d'expansion. Leurs indices de production et de nouvelles commandes étaient respectivement de 51,5 % et 52,5 %, soit une hausse de 1,7 et 3,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent. L'IPC des entreprises de taille moyenne était de 47,5 %, soit une baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un niveau de prospérité en retrait. L'IPC des petites entreprises était de 49,3 %, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, montrant une certaine amélioration du niveau de prospérité.
(3) Expansion continue dans la fabrication de haute technologie. Par secteur clé, l'IPC de la fabrication de haute technologie était de 50,9 %, restant dans la zone d'expansion pendant quatre mois consécutifs et poursuivant une bonne tendance de développement. Les IPC de l'industrie de la fabrication d'équipements et des biens de consommation étaient respectivement de 51,2 % et 50,2 %, soit une hausse de 1,6 et 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec une reprise du niveau de prospérité dans les deux cas. L'IPC des industries à forte consommation d'énergie était de 47,0 %, soit une baisse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une faible activité du marché.
(4) Rebond des indices d'importation et d'exportation. L'indice des nouvelles commandes à l'exportation et l'indice d'importation étaient respectivement de 47,5 % et 47,1 %, soit une hausse de 2,8 et 3,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Certaines entreprises impliquées dans le commerce avec les États-Unis ont déclaré dans l'enquête que les commandes de commerce extérieur accéléraient leur redémarrage et que la situation d'importation et d'exportation s'était améliorée.
(5) Amélioration des anticipations du marché. L'indice anticipé des activités de production et d'affaires était de 52,5 %, soit une hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant que la confiance des entreprises manufacturières dans l'évolution récente du marché est restée globalement stable. Parmi eux, les indices anticipés de production et d'activités commerciales pour des industries telles que la transformation des produits agricoles et des produits annexes, l'industrie alimentaire, des boissons et du thé raffiné, l'automobile, le matériel ferroviaire, la construction navale et l'aérospatiale sont tous restés au-dessus du seuil de prospérité relativement élevé de 56,0 %, les entreprises concernées étant plus optimistes quant au développement de l'industrie.
II. Poursuite de l'expansion de l'indice d'activité commerciale non manufacturière
En mai, l'indice d'activité commerciale non manufacturière s'est établi à 50,3 %, en légère baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais toujours au-dessus du seuil, ce qui indique que le secteur non manufacturier a globalement continué de se développer.
(I) Le climat commercial du secteur des services s'est légèrement amélioré. L'indice d'activité commerciale du secteur des services s'est établi à 50,2 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Par branche, sous l'effet de la « fête du Travail », les déplacements et les repas en restaurant des résidents ont été relativement actifs. Les indices d'activité commerciale des industries telles que le transport ferroviaire, le transport aérien, l'hébergement et la restauration ont rebondi de manière significative, entrant tous dans la zone d'expansion, ce qui indique une augmentation de l'activité du marché. Dans le même temps, les indices d'activité commerciale des industries telles que les services postaux, les télécommunications, la radio, la télévision et les services de transmission par satellite, ainsi que les services de logiciels Internet et de technologies de l'information, sont restés au-dessus de 55,0 %, ce qui indique un climat commercial à croissance relativement élevée et le maintien d'une bonne dynamique de croissance. Du point de vue des anticipations du marché, l'indice des anticipations d'activité commerciale s'est établi à 56,5 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Il est resté constamment au-dessus de 56,0 % depuis le début de l'année, ce qui indique que la plupart des entreprises du secteur des services restent optimistes quant au développement du marché.
(II) Le secteur de la construction a continué de se développer. L'indice d'activité commerciale du secteur de la construction s'est établi à 51,0 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un ralentissement de l'expansion. Parmi eux, l'indice d'activité commerciale de la construction d'ouvrages de génie civil s'est établi à 62,3 %, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, rebondissant pour deux mois consécutifs, ce qui indique que les projets de construction dans toutes les régions ont continué de s'accélérer. Du point de vue des anticipations du marché, l'indice des anticipations d'activité commerciale s'est établi à 52,4 %, ce qui indique que les entreprises de construction sont relativement optimistes quant aux anticipations de développement du marché.
III. L'indice composite de production de l'indice PMI a légèrement rebondi
En mai, l'indice composite de production de l'indice PMI s'est établi à 50,4 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique que les activités de production et d'exploitation des entreprises chinoises ont globalement continué de se développer. L'indice de production manufacturière et l'indice d'activité non manufacturière, qui constituent l'indice composite de production de l'indice PMI, se sont respectivement établis à 50,7 % et 50,3 %.