La semaine dernière, les prix du cuivre ont d'abord augmenté avant de reculer, le cuivre LME se clôturant en baisse de 0,7 % à 9 783 dollars la tonne, tandis que le contrat SHFE le plus négocié s'est clôturé à 80 420 yuans la tonne. Du côté de l'industrie, les stocks des trois principales bourses ont diminué de 32 000 tonnes semaine sur semaine, avec une baisse de 21 000 tonnes pour les stocks SHFE à 235 000 tonnes, une baisse de 12 000 tonnes pour les stocks LME à 213 000 tonnes et une hausse de 1 000 tonnes pour les stocks COMEX à 86 000 tonnes. Les stocks dans la zone franche de Shanghai ont augmenté de 11 000 tonnes. Les importations de cuivre au comptant sont restées déficitaires pendant la semaine, avec une offre d'importation limitée qui a fait monter les primes de cuivre de Yangshan. Sur le marché au comptant, la décote LME Cash/3M s'est élargie à 54,5 dollars la tonne la semaine dernière, tandis que les contrats à terme nationaux ont d'abord augmenté puis baissé, l'écart entre le prix au comptant et à terme s'élargissant. Vendredi, les prix au comptant par rapport aux contrats à terme à Shanghai étaient en décote de 5 yuans la tonne. Sur le marché du cuivre recyclé, l'écart de prix entre le métal primaire et le recyclé s'est réduit à 1 530 yuans la tonne la semaine dernière, réduisant l'avantage de substitution du cuivre recyclé. Le taux d'utilisation des producteurs de barres de cuivre secondaire a continué de baisser pendant la semaine. Selon les données de l'enquête SMM, le taux d'utilisation des producteurs de barres de cuivre raffiné a baissé plus que prévu la semaine dernière, la demande se fragilisant légèrement.
Du côté des prix, les États-Unis pourraient imposer des droits de douane sur le cuivre dans les prochaines semaines. Bien que l'incertitude sur le niveau des droits de douane pose toujours des risques de volatilité, la tendance du cuivre raffiné mondial vers les États-Unis s'est arrêtée, atténuant la pénurie attendue hors des États-Unis. En outre, les inquiétudes concernant la demande en raison des droits de douane potentiels et des "droits de douane réciproques" à venir des États-Unis se sont intensifiées. Du côté des matières premières, les TC de concentrés de cuivre ont continué de baisser sans avoir encore atteint un plancher. Cependant, avec l'augmentation des exportations de stocks de minerai de cuivre d'Indonésie et de Panama, ainsi qu'une maintenance accrue de la raffinerie à la fois en Chine et à l'étranger, les TC devraient se stabiliser progressivement, et le commerce basé sur la pénurie de matières premières pourrait se réduire légèrement. Dans l'ensemble, les prix du cuivre à court terme font toujours face à une résistance, tout en veillant à surveiller les données PMI chinoises et les attentes de politique. Cette semaine, le contrat SHFE le plus négocié est attendu dans une fourchette de 79 000 à 81 500 yuans la tonne, tandis que le cuivre LME 3M est attendu dans une fourchette de 9 500 à 9 950 dollars la tonne.
