Acta de la reunión matutina de SMM del 17 de abril
Futuros:El aluminio en la SHFE cerró en 25.585 yuanes/t en la sesión nocturna, con un alza del 0,97%. El precio se mantuvo por encima de todas las medias móviles (MA5=25.190, MA10=24.949, MA40=24.582, MA60=24.459), con el sistema de medias móviles mostrando una alineación alcista, manteniendo la tendencia ascendente. El DIF (235,19) y el DEA (138,21) del indicador MACD mantuvieron un cruce dorado y se movieron al alza de forma sincronizada, con las barras rojas expandiéndose aún más, lo que indica un fuerte impulso alcista. Con el precio firmemente por encima de las medias móviles, la tendencia alcista a corto plazo del aluminio en la SHFE continúa. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio en la SHFE es de 25.100-25.800. El aluminio en la LME cerró en 3.644 $/t, con un alza del 0,55%. El precio se mantuvo por encima de todas las medias móviles —MA5 (3.568,2), MA10 (3.529,8), MA40 (3.346,3) y MA60 (3.271,6)—, con el sistema de medias móviles mostrando una alineación alcista, continuando la fuerte tendencia ascendente a corto plazo. El DIF (92,4) y el DEA (72,1) mantuvieron un cruce dorado y se movieron al alza de forma sincronizada, con las barras rojas expandiéndose, lo que indica un impulso ascendente sostenido. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio en la LME es de 3.550-3.700.
Panorama macroeconómico:En el ámbito internacional, el 16 de abril (hora local), el secretario de Defensa de EE. UU., Hagesse, declaró en una conferencia de prensa que el Departamento del Tesoro está lanzando una operación con nombre en clave "Furia Económica" para "imponer la máxima presión económica sobre Irán". (Alcista★) En el ámbito nacional, el 16 de abril, la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) publicó los datos de desempeño económico nacional del primer trimestre, mostrando un crecimiento del PIB del 5,0% interanual. Los principales indicadores macroeconómicos repuntaron en el primer trimestre, con un rápido crecimiento del nuevo impulso, marcando un inicio positivo para la economía nacional. (Alcista★)
Fundamentos:En el lado de la oferta, afectado por los recortes de producción a gran escala en las plantas de aluminio de Oriente Medio, el mercado de aluminio primario fuera de China muestra una clara brecha de suministro. Las tendencias de precios del aluminio indican que el aluminio en la LME supera al de la SHFE, con una disminución de la relación de precios SHFE/LME y una ampliación de las pérdidas por importación. Se espera que las importaciones netas de aluminio primario a China disminuyan, pero la capacidad operativa de aluminio nacional sigue siendo elevada, por lo que el lado de la oferta aún no ha mostrado una brecha significativa. En cuanto a la demanda, debido a la reducción del suministro de aluminio, los altos costos energéticos y la oferta ajustada, algunas plantas de procesamiento aguas abajo fuera de China han recortado o detenido la producción. A nivel nacional, a medida que avanza la temporada alta, las tasas de operación aguas abajo han repuntado, sumado al aumento de pedidos de exportación de algunos productos de aluminio, el desempeño de la demanda es moderado. Sin embargo, la producción de palanquillas de aluminio se ha contraído ligeramente debido a las mediocres tarifas de procesamiento, y las tasas de operación general de palanquillas han repuntado menos de lo esperado. En general, la tasa de operación de aluminio líquido de esta semana cayó 0,08 puntos porcentuales en comparación semanal. El inventario social nacional de lingotes de aluminio mostró una reducción de 11.000 tm en comparación con el lunes, pero una acumulación de 1.000 tm en comparación semanal. Los informes sugieren que el inventario social de lingotes de aluminio de Gongyi ha alcanzado su máximo, mientras que en Wuxi aún hay algunos lingotes pendientes de almacenamiento. Merece atención si el pico del inventario social llegará sin contratiempos.
Mercado de aluminio primario: Durante la sesión matutina de ayer, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó en niveles altos. Impulsado por el fuerte aumento de los precios del aluminio, el sentimiento general de venta del mercado fue fuerte, mientras que el sentimiento de compra también subió en comparación mensual respecto al día anterior. Sin embargo, debido a la amplia disponibilidad de aluminio al contado, los precios de transacción principales se situaron principalmente entre descuentos de 20-10 yuanes/tm respecto al aluminio SMM A00. El índice de sentimiento de venta del mercado del este de China se situó en 3,71 ayer, un aumento de 0,13 en comparación mensual, mientras que el índice de sentimiento de compra alcanzó 2,96, un aumento de 0,06 en comparación mensual. Durante la sesión nocturna, el aluminio SHFE subió rápidamente. La actividad comercial en el centro de China permaneció moderada ayer, con las ofertas iniciales previas al mercado abriendo a la baja y continuando en descenso. Las empresas de procesamiento aguas abajo adoptaron mayormente una postura de espera, con solo unas pocas grandes plantas realizando compras justo a tiempo. El sentimiento de compra se debilitó aún más en comparación con el día anterior. Los precios finales de transacción en el centro de China se situaron principalmente entre descuentos de 10-50 yuanes respecto al precio de referencia del centro de China. El índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue de 2,85 ayer, un aumento de 0,03 en comparación mensual, mientras que el índice de sentimiento de compra cayó a 2,32, una baja de 0,05 en comparación mensual.
Chatarra de aluminio: El conflicto entre EE. UU. e Irán interrumpió el tráfico a través del Estrecho de Ormuz, impulsando el sentimiento del mercado y elevando los precios del aluminio. Los precios spot del aluminio primario volvieron a subir intermensualmente respecto al día de negociación anterior ayer, impulsando al alza los precios generales de la chatarra de aluminio, aunque los participantes del mercado mantuvieron la cautela. En el lado de la oferta, el endurecimiento regulatorio de la política de "facturación inversa" continúa elevando los costos de cumplimiento en el reciclaje de chatarra, manteniendo ajustada la oferta real disponible con impuestos incluidos. Los depósitos de chatarra mostraron una fuerte resistencia en precios y reticencia a vender, mientras que los comerciantes en algunas regiones adoptaron un enfoque de bloqueo y observación hacia el material de alto precio, resultando en una disponibilidad real limitada en el mercado. En el lado de la demanda, la demanda de temporada alta tradicional del "marzo dorado, abril plateado" sigue siendo débil. Las empresas de utilización de chatarra de aluminio tensionada aguas abajo mantienen sus estrategias de compra según necesidad y bajo inventario, con aceptación limitada de recursos de alto precio, lo que lleva a un ritmo de adquisición conservador. Las empresas de chatarra de aleación de aluminio forjado están en temporada alta de producción con un entusiasmo de acopio relativamente mayor, pero el soporte de precios sigue siendo limitado. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga bien en niveles altos, con la chatarra de aluminio triturada tensionada (con precio basado en contenido de aluminio) probablemente negociándose en el rango de 21.000-21.500 yuanes/t (sin impuestos). Las restricciones políticas en el lado de la oferta difícilmente se relajarán a corto plazo, manteniendo ajustada la oferta conforme a normativa. Los riesgos para el tránsito por el Estrecho de Ormuz derivados del conflicto EE. UU.-Irán persisten, con los altos precios del aluminio y la reticencia de los depósitos de chatarra proporcionando soporte de piso. Sin embargo, la recuperación de la demanda queda por debajo de las expectativas, ya que los usuarios de chatarra aguas abajo generalmente mantienen bajos inventarios y estrategias de compra según necesidad, con los altos precios suprimiendo las transacciones generales. Se necesita un seguimiento cercano del impacto real de las tensiones EE. UU.-Irán en las fluctuaciones del precio del aluminio y las expectativas de recuperación de pedidos de usuarios finales, manteniéndose alerta ante posibles retrocesos tras subidas rápidas.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado spot, el mercado de ADC12 mostró modestas ganancias de continuación ayer. Impulsado por el significativo aumento de los precios del aluminio primario, el soporte de costos se ha fortalecido notablemente, con la mayoría de las empresas optando por subir precios alrededor de 100 yuanes/t para trasladar la presión de costos, mientras que empresas individuales aumentaron los precios hasta 200 yuanes/t. Sin embargo, la retroalimentación del lado de la demanda indica una aceptación limitada de los altos precios por parte de los compradores aguas abajo, resultando en un desempeño mediocre de las transacciones. Algunas empresas carecieron del impulso para subir precios y optaron por mantener precios estables a la espera. En general, el mercado de ayer siguió impulsado principalmente por los costes, mientras que los factores del lado de la demanda impusieron ciertas restricciones a las subidas de precios. A corto plazo, los precios del ADC12 podrían continuar moviéndose lateralmente, pero el margen alcista aún depende del seguimiento del sector downstream y la mejora de las transacciones.
Resumen del mercado de aluminio:En cuanto a la oferta, los daños sustanciales causados anteriormente se han vuelto irreversibles. La capacidad de aluminio de Oriente Medio sufrió ataques militares directos, con EGA de los EAU y Alba de Baréin atacadas sucesivamente, dañando las instalaciones de producción. Las expectativas de brecha en el suministro global de aluminio se han ampliado significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continúan intensificándose. Mientras tanto, China ha entrado en la temporada alta de consumo tradicional, con la proporción de aluminio líquido repuntando bruscamente hasta el 73,7%, y las tasas de operación downstream en constante aumento, lo que indica un sólido respaldo del lado de la demanda. En general, las negociaciones en Oriente Medio siguen llenas de altibajos, pero la brecha de suministro fuera de China y las continuas reducciones de inventarios en el LME sostienen un precio LME bien respaldado. Los inventarios nacionales de lingotes de aluminio siguen elevados, y es necesario prestar atención a si el punto de inflexión de inventarios llegará sin contratiempos.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con SMM.]
