[Análisis SMM] El "marzo dorado" del mineral de manganeso pierde fuerza, expectativas cautelosas para el "abril plateado"

En marzo, el mercado chino de mineral de manganeso mostró una tendencia alcista intermensual impulsado por múltiples factores de costos en el extranjero. El mineral sudafricano lideró las subidas, con el semicarbonato sudafricano en el puerto de Tianjin subiendo un 10,42% intermensual y el mineral sudafricano de alto contenido en hierro un 8,77% intermensual, convirtiéndose en las variedades líderes del mercado. Otros minerales de manganeso también registraron alzas en distintos grados.

El principal impulsor de este repunte provino de las tensiones geopolíticas y el aumento de los costos en el extranjero, sumados a una presión moderada en los inventarios portuarios y una mejora marginal de la demanda, lo que mantuvo al mercado general en buena posición.

El lado de los costos fue la lógica central detrás de este repunte. Como mayor proveedor mundial de mineral de manganeso, el aumento aprobado del costo eléctrico en Sudáfrica para el nuevo año fiscal alcanzó el 8,76% en abril de 2026, elevando los costos rígidos en las etapas de minería, procesamiento de mineral y otras, fortaleciendo significativamente la disposición a mantener precios firmes. Mientras tanto, las tensiones sostenidas entre EE. UU. e Irán impulsaron al alza los precios internacionales del petróleo, no solo incrementando directamente los costos de consumo de diésel en las minas, sino también elevando las tarifas de flete marítimo global y las primas de riesgo bélico, encareciendo los precios CIF del mineral de manganeso importado. En cuanto a la fijación de precios en el extranjero, el mercado internacional elevó colectivamente los precios en abril, con el mineral semicarbonato sudafricano alcanzando una cotización máxima de 4,75 USD/mtu. Las cotizaciones de mayo continuaron al alza, con la presión de costos a futuro transmitiéndose continuamente al mercado spot de China.

El lado de la demanda mostró un patrón de recuperación divergente. En el sur de China, las zonas productoras de Yunnan están a punto de entrar en la temporada de lluvias, y las ventajas de costos de la energía hidroeléctrica se harán evidentes, con tasas de operación de las plantas de aleaciones que se espera repunten gradualmente. Los productores del norte se vieron menos afectados por los precios eléctricos, con una presión de costos controlable y escasa disposición a reducir o recortar la producción, manteniendo una demanda rígida estable de mineral de manganeso. A finales de marzo, las asociaciones industriales difundieron mensajes de recortes voluntarios de producción, pero se trataba de iniciativas no obligatorias con un impacto relativamente limitado en la contracción del mineral de manganeso en marzo.

El lado de los inventarios proporcionó un soporte efectivo a los precios. A finales de marzo, los inventarios portuarios de mineral de manganeso a nivel nacional fueron de aproximadamente 5,01 millones de toneladas, en un nivel históricamente medio. Entre ellos, los inventarios del puerto de Tianjin fueron de aproximadamente 3,71 millones de toneladas, con el mineral sudafricano representando más del 70% y las fuentes de mineral de alto grado siendo ajustadas. La recogida de carga en los puertos fue fluida con una presión de inventario relativamente baja, y los comerciantes mostraron un fuerte sentimiento de retención de ventas, proporcionando una base para precios spot firmes.

De cara al mercado de mineral de manganeso en abril, la variable clave para la tendencia de precios se centra en la situación de recortes de producción de los productores de SiMn aguas abajo. Según las condiciones reales de principios de abril, los productores de SiMn en Ningxia habían logrado en gran medida recortes de producción integrales, algunos productores en Mongolia Interior siguieron con recortes de producción, mientras que las tasas de operación de las plantas de SiMn en el sur de China aumentaron ligeramente, mostrando una divergencia regional. Cabe destacar que los precios del mineral de manganeso ya mostraban una tendencia a la baja a principios de abril. Influenciados por la psicología del mercado de compras apresuradas durante alzas continuas de precios y retención durante caídas, combinado con un desempeño débil de los futuros de SiMn, los precios spot de SiMn carecían de impulso alcista. Actualmente, los productores de SiMn reabastecieron principalmente según la demanda rígida sin planes de acumulación de existencias por el momento, y el soporte general para el mineral de manganeso fue moderado.

Considerando múltiples factores, se esperaba que los precios del mineral de manganeso en China bajaran ligeramente en términos intermensuales en abril, pero la trayectoria específica aún requería una atención cercana a la implementación real de los recortes de producción de SiMn aguas abajo. Aunque el lado de costos aún contaba con factores alcistas de soporte como los precios más altos de electricidad en Sudáfrica y los desarrollos geopolíticos, la debilidad de la demanda seguiría limitando las ganancias de precios. Era probable que los precios del mineral de manganeso disminuyeran en términos intermensuales en abril, y a corto plazo, se esperaba que el mercado general de mineral de manganeso permaneciera en un estado de atonía.