Factores alcistas y bajistas entrelazados mantienen a los mercados de Shanghái y occidentales atrapados en un persistente dilema de doble dirección [Comentario de mediodía sobre el estaño de SMM]

El 12 de marzo de 2026, el contrato de estaño más negociado en la SHFE fluctuó en torno a los 390.000 yuanes/t por la mañana y cerró en 387.740 yuanes/t, con una caída del 2,34 %. En el mercado externo, el estaño a tres meses de la LME se consolidó en línea con la SHFE y la última cotización fue de 49.250 dólares/t, un descenso del 1,31 %.

Recientemente, los precios del estaño se han movido dentro de un rango, con factores alcistas y bajistas entrelazados, lo que ha dejado al mercado en una disyuntiva. La resistencia provino de las tensiones geopolíticas y de la presión macroeconómica, mientras que el apoyo surgió de la mejora de las expectativas de consumo de estaño a largo plazo. En el marco del XV Plan Quinquenal, la construcción de redes eléctricas y de redes de computación dentro de la iniciativa de las “seis redes” indicó una aceleración de la implementación de infraestructuras en China. Junto con las perturbaciones en la oferta, esto brindó soporte de base a los precios. Ante la ausencia reciente de una tendencia clara en el mercado, es posible que los precios del estaño vuelvan gradualmente a estar impulsados por las transacciones industriales reales y el consumo, y debe prestarse mucha atención a la evolución continua del entorno macroeconómico.

En el mercado al contado, la negociación fue relativamente floja esta mañana. Cuando los precios se mantuvieron antes en niveles altos, la presión de reposición y acumulación de inventarios en el mercado era relativamente fuerte, y el sentimiento seguía siendo tenso. Cuando los precios cedieron y cayeron a alrededor de 380.000 a comienzos de este mes, muchas empresas aguas abajo y usuarias finales acompañaron el movimiento. Los futuros fluctuaron en su mayor parte hoy y no perforaron la caída registrada a comienzos de mes, por lo que la mayoría de las empresas aguas abajo optó por digerir inventarios. La demanda final se recuperó respecto de febrero, y el seguimiento de pedidos a comienzos de mes fue moderado, pero la demanda total siguió siendo inferior a la del mismo periodo de años anteriores.

A corto plazo, el sentimiento del mercado no mostró una tendencia clara, y los precios del estaño pueden inclinarse gradualmente hacia las transacciones industriales reales y el consumo. Debe prestarse atención al ritmo de recuperación de la demanda final, a la velocidad de digestión de inventarios y a la evolución posterior fuera de China.