[Análisis de temas candentes de SMM] ¿Podrá el dique del precio del mineral de hierro resistir bajo una fuerte presión de oferta?

I. El cambio en el patrón de oferta y demanda pone los precios del mineral de hierro en una tendencia bajista

En 2021, impulsados por las expectativas de inflación derivadas de la expansión cuantitativa global, las frecuentes interrupciones de la oferta en Brasil y Australia, la sólida demanda en China y un fuerte sentimiento especulativo, los precios del mineral de hierro alcanzaron un máximo histórico de 219,77 $/t en julio de ese año, con el precio medio anual de Platts tan alto como 160 $/t; posteriormente entraron en una prolongada tendencia bajista. En 2025, el precio medio anual del mineral de hierro fue de 102 $, un descenso de alrededor del 36% frente al promedio de 2021.

Fuente: SMM

En los últimos años, los precios del mineral de hierro han seguido cayendo, principalmente debido al auge mundial de inversión en proyectos impulsado por los altos precios previos a 2021. Después de 2024, varios grandes proyectos de mineral de hierro en todo el mundo entraron en una fase concentrada de puesta en marcha, y el patrón de oferta y demanda del mercado pasó de ajustado a holgado, ampliándose la brecha de oferta y demanda de -12 millones de t a 46 millones de t.Mientras tanto, China ha aplicado recortes de producción de acero bruto desde 2022, frenando significativamente la demanda de mineral de hierro. Junto con la persistente debilidad del sector inmobiliario, una desaceleración general de la industria siderúrgica y la ralentización económica en el exterior, entre otros factores, la demanda de mineral de hierro disminuyó de forma notable. Al entrar en 2025, un repunte de las exportaciones de acero de China impulsó un ligero aumento de la demanda de mineral de hierro, mientras que la capacidad en países emergentes productores de acero, como el Sudeste Asiático, se fue liberando gradualmente, reduciendo en cierta medida la brecha de oferta y demanda. A largo plazo, sin embargo, la oferta de mineral de hierro sigue en una tendencia de crecimiento, las expectativas del mercado se mantienen bajistas y los precios están bajo presión para marcar nuevos mínimos repetidamente.

Fuente: SMM (la previsión asume un equilibrio extremo bajo la puesta en marcha normal de nuevas minas y sin recortes voluntarios de producción por parte de las minas)

II. Los costes mineros constituyen un sólido soporte de suelo para los precios del mineral de hierro

Según la curva global de costes del mineral de hierro, aproximadamente el 90% del coste en efectivo de las minas a nivel mundial no supera los 85 $/t, y alrededor del 93,8% no supera los 90 $/t.Los gigantes mineros internacionales representados por FMG, BHP, Rio Tinto y Vale tienen costes muy por debajo de los de China y otros países no principales, constituyendo el grueso del lado izquierdo de la curva de costes del gráfico —bajo y relativamente plano—, lo que explica su fuerte competitividad en costes y su resiliencia de beneficios en el mercado global.

En la actualidad, el rango de costos de 85–90 $ es la línea de vida para la gran mayoría de las minas; si los precios se mantienen por debajo de este rango durante un periodo prolongado, la capacidad de alto costo se verá obligada a salir, lo que respaldará los precios.

Las minas de mineral de hierro de Chinadebido, entre otras razones, a la baja ley del mineral en bruto y a los elevados costos de la minería subterránea, actualmente presentan un costo nacional de procesamiento por tonelada de aproximadamente 595 yuanes/t, equivalente a unos 85 $. Sus costos han estado durante mucho tiempo en el extremo alto a nivel mundial, actuando como el «punto de anclaje» y el «techo» de la curva de costos. El alto costo y la baja producción de las minas nacionales de mineral de hierro de China han llevado a la industria siderúrgica a depender en gran medida de las importaciones de materias primas, y las fluctuaciones de los precios internacionales del mineral afectan directamente la estabilidad de las ganancias de la industria siderúrgica nacional. Por lo tanto, impulsar el suministro de recursos nacionales, invertir en recursos de bajo costo en el extranjero y desarrollar el reciclaje de chatarra de acero son cruciales para la seguridad estratégica de la industria siderúrgica de China.

Fuente de datos: SMM

III. La oferta mundial de mineral de hierro se ha caracterizado durante mucho tiempo por un panorama dominado por las minas de los «Cuatro Grandes», complementado por minas «no convencionales».

Actualmente, la industria de producción de mineral de hierro está altamente concentrada, siguiendo principalmente un patrón dominado por las minas de los «Cuatro Grandes», complementado por minas «no convencionales».Australia y Brasilhan aportado durante mucho tiempomás de la mitad de la producción mundial de mineral de hierro. Australia, aprovechando ventajas como la alta concentración de recursos, los bajos costos de extracción,y un suministro estable, mantiene firmemente su posición como el mayor productor y exportador del mundo; mientras queBrasil es reconocido por su mineral de alta leyy es el segundo mayor exportador mundial de mineral de hierro.

Fuente de datos: SMM

Las minas de los «Cuatro Grandes», integradas por Rio Tinto, BHP, FMG y Vale,han dominado durante mucho tiempo la oferta mundial de mineral de hierro, representando aproximadamente el 70 % de la producción global.

Fuente de datos: SMM

El auge de las minas emergentesImpulsar el desarrollo multipolar del mineral de hierro mundial

En los últimos años,Indiaha promovido activamente el desarrollo de la minería nacional, lo que ha llevado a un aumento significativo de la producción;desde 2023, su producción de mineral de hierro ha superado a la de China,y muestra una tendencia de expansión continua, manteniendouna tasa de crecimiento anual del 7 %,convirtiéndose gradualmente en una nueva fuerza en el crecimiento de la oferta regionalEmpresas emergentes como la National Mineral Development Corporation (NMDC) de India y Anglo American de Sudáfrica están ampliando gradualmente su capacidad, reforzando su influencia en el mercado internacional. Mientras tanto,países como Rusia, Kazajistán e Irán, y regiones de Áfricatambién están desarrollando activamente recursos domésticos de mineral de hierro, buscando aumentar su peso en los mercados regionales,impulsando el panorama global de oferta de mineral de hierro desde una alta concentración hacia un desarrollo multipolar gradual.

Fuente de datos: SMM

IV. Australia mantiene firmemente el primer puesto; India se convierte en un nuevo motor de crecimiento

Desde la perspectiva de los principales países productores, Australia sigue ocupando con firmeza el primer lugar a nivel mundial, con una producción de mineral de hierro de aproximadamente 900 millones de toneladas en 2025, lo que representa un tercio del total mundial,y mantiene una tasa de crecimiento anual estable de alrededor del 2%.Brasil ocupa el segundo lugar; tras el colapso de la presa en 2019, la producción cayó bruscamente. Aunque se ha recuperado en cierta medida en los últimos dos años, el aumento ha sido relativamente limitado. La escala de producción de China es relativamente grande, pero debido a frecuentes incidentes de seguridad y al impacto continuo de la política de restricciones de producción impulsada por la protección ambiental, la producción no ha aumentado, sino que ha disminuido en los últimos años. En contraste, India, como productor emergente, ha visto aumentar su producción de forma constante durante la última década, y se espera que registre un incremento de alrededor del 7% para 2030.

Fuente: SMM

V. En los próximos tres años, el mundo entrará en un nuevo pico de puesta en marcha de minas

Además del suministro de las minas existentes, actualmente hay múltiples proyectos de mineral de hierro a gran escala en construcción en todo el mundo, y se espera que el número de minas que entren en operación en 2026 sea de seis, ubicadas principalmente en África y Brasil. Entre los proyectos representativos se incluyen la expansión norte de Vale “S11D +20 mtpa”, el bloque norte del proyecto de mineral de hierro Simandou en Guinea y el proyecto de mineral de hierro Nimba.2026 será el año con la nueva oferta más concentrada de los próximos tres años.Con el inicio oficial de la producción del bloque norte de Simandou, el techo de capacidad total del área minera, con el aumento gradual de capacidad, se elevará a 120 millones de toneladas, convirtiéndose en la principal fuente incremental de la oferta mundial de mineral de hierro en los próximos cinco años. De 2027 a 2028, los proyectos que se espera que inicien producción provendrán principalmente de China, incluidos la mina de mineral de hierro Xi’an Mountain y la mina de mineral de hierro Honggenan, añadiendo alrededor de 25 millones de toneladas métricas de suministro de mineral de hierro al mercado interno. En general, a medida que los productores emergentes continúan liberando capacidad y los proveedores tradicionales como Australia y Brasil consolidan sus ventajas exportadoras mediante proyectos de expansión, la estructura global de suministro de mineral de hierro se volverá más diversificada. Un nuevo ciclo de liberación de capacidad ha comenzado gradualmente, y se espera que el panorama de oferta holgada siga profundizándose en los próximos años.

Fuente: SMM

Puesta en marcha del proyecto Simandou Reconfiguración del panorama global de suministro de mineral de hierro

Entre los numerosos proyectos nuevos, el mineral de hierro de Simandou en África es particularmente destacable. Se espera que la mina alcance una capacidad anual de 120 millones de toneladas métricas, y la ley media del mineral supera el 65%, ofreciendo al mercado una opción de alta ley y alta calidad más allá de Australia y Brasil, y convirtiéndose en una variable importante en la reciente pugna por el panorama global de suministro de mineral de hierro.

En cuanto al avance del proyecto, el proyecto de mineral de hierro Simandou ha entrado en una fase sustantiva de envíos; a medida que se abren gradualmente los corredores logísticos, el impacto sustantivo del área minera en el suministro global se hará evidente de forma progresiva.

Fuente: SMM

Casi 400 millones de toneladas métricas de liberación de capacidad para 2030; el mercado global de mineral de hierro enfrenta impacto

Con la entrada de productores emergentes, el suministro de mineral de hierro está empezando a diversificarse. Los proyectos liderados por el mineral de hierro de Simandou están rompiendo el panorama del sector y llevando el mercado de mineral de hierro a una nueva etapa. De cara a los próximos cinco años, se espera que la capacidad global de mineral de hierro registre una ola de liberaciones concentradas, con el suministro incremental procedente principalmente de dos grandes regiones: África y Australia. Aprovechando el desarrollo de nuevas minas de alta ley como Simandou, África está reconfigurando el panorama global de suministro; mientras tanto, Australia, apoyándose en su base de capacidad existente y en los proyectos de expansión en curso, está consolidando aún más su posición dominante en las exportaciones. En conjunto, el panorama global de suministro de mineral de hierro está evolucionando hacia una mayor diversificación y un mercado más holgado.

Fuente: SMM

VI El mineral de hierro de alta calidad de Simandou entra en el mercado; el mineral de hierro mundial entra en una era de «mejora de la calidad»

A medida que algunas minas antiguas entran gradualmente en un periodo de agotamiento de recursos, sumado a que muchos proyectos recién puestos en marcha están dominados por mineral de ley media a baja, la ley media mundial del mineral de hierro muestra una tendencia a la baja entre 2025 y 2026. Sin embargo, a medida que minas de alta ley como Simandou entren en operación una tras otra, se espera que aumente la proporción de oferta de mineral de alta ley, y se proyecta que impulse un repunte de la ley global total del mineral de hierro en 2027.

Fuente: SMM

VII El «acero verde» reconfigura el panorama mundial de la producción de acero bruto

Desde la perspectiva de las políticas, la transición baja en carbono representada por el «acero verde» está reconfigurando profundamente el panorama mundial de la producción de acero bruto. Tanto en China como en Europa, la neutralidad de carbono se ha convertido en el tema central del desarrollo futuro de la industria siderúrgica. Por lo tanto, ya sea la política de sustitución de capacidad en curso de China o el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) de la UE que está a punto de aplicarse plenamente, ambos indican claramente que la industria siderúrgica mundial está acelerando su transición hacia un desarrollo bajo en carbono y verde. Lograr la neutralidad de carbono en toda la cadena industrial ya no es una tarea aislada de un solo eslabón, sino que debe apoyarse en una estrecha coordinación aguas arriba-aguas abajo y en una profunda integración de las vías tecnológicas.

Fuente: SMM

Reconfiguración tecnológica: oferta de hierro verde + demanda de producción verde

En el contexto más amplio de la neutralidad de carbono, limitarse a mantener la estructura actual de oferta y demanda dominada por el mineral de hierro ya no puede satisfacer los requisitos futuros de bajas emisiones de carbono. La necesidad más profunda de la transformación industrial radica en reconstruir los procesos metalúrgicos: los países ricos en recursos —como Australia y Brasil, tradicionales grandes exportadores de mineral de hierro— deben aprovechar plenamente sus dotaciones de energías renovables y ventajas minerales, pasando de simplemente exportar mineral de hierro a producir hierro de reducción directa (DRI) o hierro briqueteado en caliente (HBI) de alta ley y baja huella de carbono, y otros productos intermedios de alto valor añadido. Al enviar este “DRI verde” impulsado por energía limpia a los centros de consumo de acero e integrarlo con procesos locales de horno de arco eléctrico (EAF) verde, puede sustituir eficazmente el proceso largo tradicional de “alto horno–convertidor”, reduciendo así de forma sustancial las emisiones de carbono en origen. Este modelo multinacional de colaboración de “recursos de alta calidad + energía verde + proceso corto” no solo es una medida clave para afrontar barreras comerciales como el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono, sino también una vía esencial para construir una nueva cadena global de suministro de acero verde e impulsar una descarbonización profunda en toda la industria.

Fuente de datos: SMM

Aumento de la cuota de la siderurgia en horno eléctrico, mayor sustituibilidad de la chatarra de acero, presión sobre la demanda de mineral de hierro

Impulsada por los objetivos de neutralidad de carbono, la industria siderúrgica, como una de las principales fuentes de emisiones de carbono del sector industrial, ha atraído una estrecha atención por su ruta de reducción de emisiones. Entre ellas, la ruta tradicional de proceso largo centrada en “alto horno–convertidor”, debido a su fuerte dependencia del coque y del mineral de hierro, se considera una fuente principal de emisiones de carbono y, por ello, se ha convertido en un foco clave de regulación y modernización en diversos países. En contraste, la ruta de proceso corto representada por “chatarra de acero–horno eléctrico”, con una intensidad de emisiones de carbono significativamente menor, está siendo favorecida por un número creciente de países.Este cambio estructural ha impulsado que la cuota de la siderurgia en horno eléctrico en la producción mundial de acero bruto siga aumentando.

Fuente de datos: SMM

Desde una perspectiva económica, la relación de sustitución entre la chatarra de acero y el arrabio suele medirse por el diferencial de precios. En general, tras considerar los costes y las mermas de la fabricación de acero,el coste del arrabio debería ser aproximadamente 100-150 yuanes/mt superior al precio de la chatarra de acero; este rango se considera la banda de equilibrio coste-rendimiento: si el precio de la chatarra de acero es inferior al coste del arrabio en más de este umbral, la chatarra es más económica; de lo contrario, el arrabio presenta una ventaja más marcada. En 2025, el diferencial medio de precios entre el arrabio y la chatarra de acero fue de 122 yuanes/mt, inferior al promedio de 2024 de 211,8 yuanes/mt, y también en gran medida dentro de la banda de equilibrio coste-rendimiento. Por el contrario, el diferencial de 2024 se situó significativamente por encima del límite superior de la banda de equilibrio, lo que indica que la chatarra de acero ofrecía en ese momento una ventaja de coste-rendimiento más destacada.Tras estrecharse el diferencial en 2025, la ventaja económica de la chatarra de acero se debilitó en cierta medida.

Como resultado, a corto plazo, China tiene un margen limitado para aumentar la proporción de producción de acero en hornos eléctricos; en general, se mantiene en un nivel relativamente bajo y aún está muy por debajo del promedio mundial.Esto también refleja que, en la etapa actual, los factores de coste siguen imponiendo una restricción sustantiva a la elección de las rutas de proceso de fundición.

Fuente de datos: SMM

En conjunto, la ruta de proceso largo de alto horno–convertidor seguirá siendo el modelo dominante de la producción mundial de acero durante los próximos cinco años, pero la participación de los hornos eléctricos y el uso de chatarra de acero aumentarán año tras año; a largo plazo, esta tendencia reducirá la demanda de mineral de hierro, haciendo que se debilite gradualmente.

Fuente de datos: SMM

VIII Se prevé que la demanda mundial total de mineral de hierro en 2030 sea de alrededor de 2,4 mil millones de toneladas, con cambios graduales en los flujos globales

A medida que China comenzó a alentar a las acerías nacionales a desarrollar mercados en el extranjero, al tiempo que ajustaba la transformación de la cadena industrial interna hacia la producción de productos de alto valor añadido necesarios para el sector manufacturero, la producción mundial de acero bruto comenzó a repuntar gradualmente.

Fuente de datos: SMM

Desde la perspectiva de la estructura de la demanda mundial, aunque la producción de acero bruto fuera de China está entrando en una nueva ronda de desarrollo,con una expansión de capacidad especialmente notable en regiones como India y el Sudeste Asiático,una parte considerable del incremento proviene de procesos de horno eléctrico, lo que aporta un impulso sustantivo limitado a la demanda de mineral de hierro. Mientras tanto, como mayor consumidor mundial de mineral de hierro, la producción de acero bruto de China ha entrado en una trayectoria descendente, constituyendo la principal fuente de reducciones del lado de la demanda. En general, es poco probable que los incrementos en el extranjero compensen por completo las reducciones de China. Se espera que para 2030, la demanda mundial total de mineral de hierro sea de aproximadamente 2,4 mil millones de toneladas, con una tendencia general de crecimiento hacia una desaceleración. En comparación con el crecimiento moderado del lado de la demanda, el lado de la oferta sigue en una fase de expansión continua. El panorama de sobreoferta se convertirá en un factor importante que suprimirá los precios del mineral a largo plazo.

Fuente de datos: SMM

SMM seguirá monitoreando el impacto de los cambios en la oferta y la demanda de mineral de hierro sobre los precios. Se agradecen los comentarios: ¡escanee el código para seguirnos!

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