Subida de precio de 100 yuanes, los costes aumentaron 500: ¿quién se está quedando con las ganancias de las subidas de precios de las empresas de fosfato de hierro?

Noticias de SMM, 6 de marzo,

Puntos clave: Tras el Año Nuevo chino, el precio del fosfato de hierro subió 100 yuanes/t, pero aún no se ha aplicado. En la parte upstream, el ácido fosfórico se disparó de repente 500–700 yuanes/t, borrando directamente todo el aumento e incluso provocando un diferencial negativo. La causa raíz de esta ronda de subidas de precios está en el azufre: la escasez de oferta global, sumada al conflicto geopolítico entre EE. UU. e Irán, impulsó el precio del azufre en 345 yuanes/t, elevando de forma generalizada los costes de las fuentes de fósforo. Anteriormente, las subidas del azufre encontraban una fuerte resistencia para trasladarse aguas abajo desde el segmento agrícola; esta vez, se han transmitido aguas abajo en todos los frentes. Las empresas de fosfato de hierro han vuelto a convertirse en la «capa intermedia»: la subida de precios no es más que una ilusión de traslado de costes, y la mejora de beneficios sigue siendo un lujo. Tras el Año Nuevo chino, el mercado de fosfato de hierro por fin vio la esperada señal de recuperación. A 5 de marzo de 2026, el precio de entrega a fábrica, con impuestos incluidos, por tonelada de fosfato de hierro subió de 11.650 yuanes antes de las fiestas a 11.750 yuanes, un leve aumento de 100 yuanes/t. Aunque el incremento fue relativamente pequeño, al menos ofreció un breve respiro a un lado de costes que llevaba tiempo bajo presión.

Sin embargo, antes de que nadie pudiera recuperar el aliento, el 5 de marzo los precios del ácido fosfórico subieron de forma generalizada 500–700 yuanes/t; antes de que las empresas de fosfato de hierro tuvieran tiempo de celebrarlo, la «cuchilla» del lado de los costes ya había caído.
Sube 100 yuanes, pero le «quitan» más. En apariencia, el alza del precio del fosfato de hierro parece positiva. Pero al desglosar la estructura de costes, la realidad dista mucho de ser alentadora.

El 5 de marzo de 2026, los precios del ácido fosfórico se incrementaron en general 500–700 yuanes/t. Según el peso del ácido fosfórico en los costes del fosfato de hierro, solo este concepto elevará los costes de producción del fosfato de hierro desde decenas hasta varios cientos de yuanes; es decir, los 100 yuanes recién ganados, antes incluso de asentarse, fueron en gran medida «absorbidos» por las materias primas, e incluso podrían convertirse en un diferencial negativo. Esto es especialmente cierto en el proceso por vía de hierro, donde el impacto en costes es mayor.

¿Por qué subió de repente el ácido fosfórico? Fue ese mismo «viejo conocido»: el azufre

La geopolítica «echa leña al fuego»
Si la oferta y la demanda ajustadas son un «tema viejo», entonces el conflicto geopolítico entre EE. UU. e Irán que estalló el 28 de febrero de 2026 echó un cubo de aceite sobre una cadena de suministro de azufre ya de por sí tensa.

La dependencia de China de las importaciones de azufre supera el 50%, y el suministro de Oriente Medio representa hasta el 56,2%; Irán es también la segunda mayor fuente de importaciones de azufre de China desde Oriente Medio. Tras la escalada del conflicto, la navegación por el estrecho de Ormuz se vio obstaculizada y el suministro a corto plazo desde Irán prácticamente cayó a cero. Otros países productores de azufre en Oriente Medio restringieron simultáneamente los envíos y elevaron bruscamente los precios, lo que provocó que el volumen efectivo de circulación mundial de azufre se desplomara en más de un 10%. Aunque las empresas de ácido fosfórico solo realizaron ajustes concentrados de precios el 5 de marzo (una práctica del sector entre los principales productores para ajustar precios el día 5), en realidad los costes de producción de ácido fosfórico ya habían empezado a subir el 28 de febrero. Simplemente se necesitó algo de tiempo para que el traslado llegara al segmento de fosfato de hierro.

Al revisar esta ronda de fluctuaciones de precios, las empresas de fosfato de hierro han vuelto a caer en un dilema conocido:

Aguas abajo: el precio del fosfato de hierro por fin subió, en 100 yuanes/tonelada.
Aguas arriba: los precios del ácido fosfórico se dispararon entre 500 y 700 yuanes/tonelada, y la presión de costes se transmitió rápidamente.
Causa raíz: el azufre subió 345 yuanes/tonelada, y el conflicto geopolítico intensificó la escasez de oferta.

La ganancia de 100 yuanes, antes de poder embolsarse, fue «repartida» en gran medida —si no por completo— por las fuentes de fósforo aguas arriba. Las empresas de fosfato de hierro volvieron a desempeñar el papel de «capa intermedia»: subieron las materias primas aguas arriba, el traslado aguas abajo no fue fluido y los márgenes de beneficio se comprimieron repetidamente.

Conclusión: la posición pasiva sigue sin cambios y la mejora de beneficios sigue siendo un lujo.
Esta ronda de subidas del precio del fosfato de hierro fue, en esencia, un ajuste pasivo impulsado por costes, más que un aumento de la demanda que condujera a una mejora de beneficios. La cadena de traslado de costes azufre–ácido fosfórico–fosfato de hierro es clara y brutal: sube el azufre, le sigue el ácido fosfórico, se elevan en consecuencia los costes del fosfato de hierro y la mayor parte (si no toda) la subida de precio es absorbida por el lado de las materias primas.

En un contexto de un patrón inalterado de escasez mundial de azufre y riesgos geopolíticos persistentes, las empresas de fosfato de hierro seguirán afrontando la dura prueba de costes elevados y beneficios exiguos. Los frutos de la «revolución» de las subidas de precios han vuelto a ser «robados» por el azufre y el ácido fosfórico.

Último incidente de sulfato ferroso: ¿el fosfato de hierro subió 500 yuanes y aun así «no hay beneficios»? Una fiebre de precios devorada por los costes [Análisis de SMM]
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